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昨日，沪深股市大幅下挫，上证指数暴跌53.78点，被投资者寄予厚望的“9?14”行情面临夭折。本轮行情由政策救市而起，游资在行情之初充当了做多的主力。而市场最大的
主力---基金，在本轮行情中不但鲜有作为，种种迹象甚至表明，基金借利好减仓、借震荡出货的行为非常明显。
基金有计划、有步骤的减仓行为，对“9.14”行情面临夭折负有不可推卸的责任！
基金做空
重仓股大幅下挫
9月14日，“9?14”行情突然发动，连续逼空的氛围让市场对行情高度寄予厚望。
然而，基金重仓股却在行情之初按兵不动，行情要向纵深发展(000001)(相关,行情,个股论坛)，没有基金的参与显然不行。
9月23日下午，以中兴通讯(000063)(相关,行情,个股论坛)、中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)为代表的基金重仓股突然大幅上扬，中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)等大盘指标股也无量上涨，上证指数当日大涨44点。一时间，“基金接过领涨大旗”的乐观看法在市场中弥漫。而真实的情况是，基金利用市场的乐观情绪开始了有计划的减仓行动。
9月24日，中兴通讯、中集集团、上海汽车(600104)(相关,行情,个股论坛)等基金重仓股不约而同地出现冲高回落的走势，成交也放出巨量。此后，大盘见顶回落，基金重仓股中，除小部分所谓“二线蓝筹股”如中集集团、五粮液(000858)(相关,行情,个股论坛)等缩量上涨外，上海汽车、中国石化、长江电力等老牌基金重仓股开始连续下挫，上海汽车、长安汽车(000625)(相关,行情,个股论坛)等股票甚至创出年内新低，基金出货的迹象十分明显。
吸取教训
基金找到减仓良机
一位市场人士指出，基金在“9?14”行情中的操作，显然是吸取了“6?24”行情的教训后，有计划采取的减仓行为。众所周知，2002年的“6?24行情”中，基金等机构对政策救市抱有很高的预期，结果导致其高位被套，基金损失惨重。
自去年年底到今年4月的一波基金所主导的行情中，大部分基金重仓股涨幅巨大，基金获利丰厚。但是，年初突然到来的宏观调控使得大盘在4月迅速见顶，很多基金根本来不及出货，基金净值因持股仓位过重、股价暴跌而迅速下降。这使得基金在其二季度报告中也向投资者道歉说：“我们看错行情了。”
可以说，基金一直在寻找出货的机会，但大盘从4月初到9月中旬的连续下跌，根本不给基金任何机会。“9?14”行情的突然爆发，一方面使基金措手不及，另一方面，基金也看到，市场出现了减仓良机。
以近期表现最为突出的汽车股为例，“9?14”行情启动后，汽车股刚反弹了几天便凶相毕露，大幅杀跌让人猝不及防，结果一汽轿车(000800)(相关,行情,个股论坛)、上海汽车和长安汽车等近日全部创出新低。另外，中国石化、齐鲁石化(600002)(相关,行情,个股论坛)等基金重仓股拉升之后的高位大幅换手，同样表现出基金减仓的决心。
基金大肆做空的直接后果，就是导致本轮行情面临夭折。
选择做空
基金其实很无奈
其实，基金对本轮行情不看好的态度在行情之初就表现了出来。长盛动态精选基金经理肖强曾在接受本报记者采访时明确表示：“这是一次反弹行情，不是反转行情。”
而基金对行情看得不高的根本原因，是基于其对政策面不确定因素的判断。一方面，困扰市场已久的全流通问题并未得到解决，市场缺乏上涨的根基；另一方面，后市还有很多超级大盘股在等着上市，基金担心新股采用市场化发行后的比价效应将拉低现有大盘股的股价。
业内人士认为，基金减仓其实也是在为大盘股的再融资，以及后面交行等新股上市做资金储备。
另外，基金选择减仓还有一个很重要的原因是，开放式基金面临着巨大的赎回压力。“9?14”行情前，多数开放式基金净值跌破了面值，此时持有人绝对不会选择大规模的赎回。不过，随着股指的上涨，很多基金的净值出现了大幅上涨。在超过60％的新基金净值回到面值以上后，谁也不敢保证持有人不会选择赎回。
一位分析人士还指出，基金做空还有一个深层次的原因，就是基金无论净值的高低都有管理费可提，做多对基金来说没有动力。
后市操作
顺应市场做波段
对于后市，基金是如何看的呢？记者昨日对部分基金经理进行了采访，大部分基金都表示，后市发展还要看基本面的变化而定。
民族证券的分析师认为，基金是市场的主导力量，投资者的操作也只能顺应市场而为。目前大部分基金都认为四季度行情将会以震荡为主，因此，投资者的操作中要注意波段操作，见好就收。而以往那种寄望捂股等到解套的策略在目前的市道中已经难以行得通，只有跟随大盘的阶段性波动，高抛低吸，最终才能减少亏损，获得盈利。
最后，市场人士提醒投资者，基金的三季报即将公布，投资者不妨将基金的中报和三季报仔细比较，就会清楚地看到基金在三季度究竟干了些什么！
