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我国化肥市场自2003年下半年开始启动以来，化肥价格的基本趋势是一路上扬，尽管现在是用肥淡季，但化肥价格仍然在高价位上运行。目前化肥板块平均市盈率不到20倍，在价格上涨、需求增加的良好行业背景下，投资价值较突出。我们从行业基本面来挖掘成长预期的板块，认为化肥板块投资潜力仍有待进一步挖掘。
政府新政策出台带来行业利好
2004年的“一号中央文件”的出台充分体现了党中央、国务院在新形势下把解决“三农”问题作为全党工作重中之重的战略意图。11月17日，国家发展和改革委员会、财政部、农业部、商务部、国家税务总局等五部委下发了《关于做好化肥生产供应工作加强价格监管的通知》，从2004年12月1日起将尿素中准价格由1400元/吨提高到1500元/吨，上浮幅度为10％。价格的提高将使化肥生产企业能够弥补成本的上涨，提高盈利能力。展望2005年，粮食增产和农民增收仍是我国农业农村工作的重要目标，政府承诺对农业支持和保护的力度将进一步加大，同时受市场利好因素影响，农民发展农业生产积极性仍然高涨。
粮食需求增长提升化肥景气
有资料显示，预计今后几年，世界人口的增加、耕地的减少，而粮食的需求持续上升，将促使化肥消耗量继续增加,世界氮肥的需求也将呈逐年上升趋势。我国农业增产对化肥的依赖程度很高，每年化肥施用量折纯达4100万吨，占全球化肥使用量的1/3，居世界第一。据预测，2010年我国人口将达到14亿，人口净增1.5亿，按人均拥有400公斤粮食计，需要增加粮食供应6000万吨。今后10年，我国的粮食产量每年应增加10％以上。从长远的观点来看，粮食产量还要求提高，这样客观上要求无论化肥的数量还是品种都要增加，在经济持续景气的背景下，2004～2005年的中国化肥需求增长幅度有望在5％左右。因此，需求的拉动，是化肥价格在高价位上运行的重要原因之一。
国际化肥价格对我国化肥价格造成影响
国际化肥价格在国际能源价格的带动下，不断上涨。正是国际化肥价格偏高，促使国内化肥出口增加，化肥价格上升。在今年10月下旬召开的\"第届全国化肥市场研讨会\"上，FERTECON公司的Peter先生对世界合成氨价格的预测：2005～2008年都将维持在高价位，远东地区离岸价在270～210美元/吨之间，趋势是下降的。国际上大多数合成氨装置是以天然气为原料，但近期国际石油及天然气价格持续走高，已推动国际尿素价格大幅上涨。虽然自今年3月16日起实行为期一年的停止尿素出口退税政策，但由于国际尿素价格的走高，尿素出口势头并未减轻。
生产、运输成本推动价格高位运行
随着冬季的到来，煤的需求增加，煤炭供应紧张，价格难降。此外，水、电、油等价格都有不同程度的上扬，磷肥生产成本也因合成氨价格上涨，硫磺、硫铁矿、磷矿石等原料的涨价，造成生产成本的增加。这种生产成本推动肥价上扬，短期内看不到减弱的趋势。运力紧张造成运输成本提高，部分地区甚至出现供求失衡。铁路车皮紧张、公路运输费用上涨等都将支撑尿素价格继续维持高位，而这种情况，到2005年还很难有大的改观。
行业投资策略
在党的一系列惠农政策鼓励下，2004年粮食取得了丰收，农民收入有较大幅度的提高。收入的增加，使农民对农资价格上涨的承受能力有所提高，此因素也会对化肥市场在高位运行起到支持作用。综上所述，预计我国2005年化肥市场仍然会在较高价位上运行。未来的化肥市场，短期内还会在较高价位上运行，小幅震荡可能存在，而大幅下滑的现象基本上不会出现。
首先，选择以天然气为原料的化肥企业。其次，投资者应尽量选择靠近原料生产地的企业，由于我国对化肥运输实行优惠运价，靠近原料产地的化肥企业较具成本优势。
建议投资者重点关注云天化(600096)(相关,行情,个股论坛)（600096）、泸天化(000912)(相关,行情,个股论坛)（000912）、四川美丰(000731)(相关,行情,个股论坛)（000731）、赤天化(600227)(相关,行情,个股论坛)（600227）。
（ 责任编辑：紫陌 ）
