发送GP到6666 随时随地查行情
航空板块整体走势强劲，这显示出，在经过了短暂的振荡后，市场热点重新回归到基本面上。
经国务院批准，中国证监会4月29日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。从《通知》的内容上看，原则性内容多，操作性内容少，既未对股权分置解决列出时间表，也没有对A股是否含权给予法理上的支持和说明，而是采取“分散决策”模式，把市场上所关心的A股“是否含权”、“含权多少”的决定权下放到股东之间进行讨论。最为核心的一点，就是选择适当时机实行“新老划断”，即对首次公开发行的公司，不再区分上市和暂不上市流通的股份。
对于股权分置改革试点，首先在现阶段，笔者认为股权分置改革试点启动的核心在于“含权效应”，目的是将“A股含权”的认识落实到实处，从而对A股市场股价结构性偏高有个合理的解释，进而缓解市场价值回归的压力，进一步稳定和活跃市场，为增量改革也就是“新老划断”创造条件。
其次，落实“含权”可以显著改善试点公司的估值压力，对试点公司而言，是实质性的一次性利好，试点公司绝对股价的降低、投资或投机价值的显现，使得公司短期的投资机会显而易见。但是，公司股价的决定因素毕竟长期取决于其基本面，试点公司的长期投资价值还要依靠其基本面的改善。同时，由于短期内股权分置试点推而广之依然存在较大的困难，解决股权分置产生的投资机会难以把握，操作难度也很大，不适合机构投资者参与。
从长期看，试点的启动有利于建立健康的股票市场环境，对证券市场而言是一个长期的利好。特别是“新老划断”后，市场最大的不确定性将彻底消除，市场股价结构重构基本完成，市场创新环境大大改善，大型优质企业进入资本市场，市场代表性大大增强，基础性制度建设成效将逐渐显现，中国证券市场将迎来重要的转折点。但是在这之前，“新老划断”又将产生巨大股价牵引压力，特别是对那些泡沫比较大的绩差股而言，其估值回归的进程将大大加快，由此二元A股市场的走势特征将进一步加强。
具体从5月10日的走势看，尽管三一重工很快推出了试点方案，但很明显市场已经初步摆脱了试点启动初期带来的思路波动，上证指数重新回归到它正常的走势轨道之中。首先上证指数最低下跌至1108点，补掉了1999年“5·19”行情中1109点至1113点的向上跳空缺口后开始反弹，最终以小阳线报收。其次，从两市涨跌幅前列的个股看，除了少数“股权分置试点概念股”之外，大部分活跃股都与股权分置试点无关。其中最为典型的是，有汇率升值概念的航空板块和大部分的大盘蓝筹股的走势均强于大盘，其中航空板块整体走势强劲，这显示出，在经过了短暂的振荡后，市场热点重新回归到基本面上。
（ 责任编辑：胡晓波 ）
收藏本文