年报点评：东方海洋(002086)

　　2006 年盈利情况与我们此前的预期基本相符。公司实现主营业务收入2.66亿元，增长23.11%；主营业务利润5936万元，增长24.12%；净利润3180 万元，每股收益0.368元，增长12.76%。

　　养殖、加工业务毛利率都有所下降，高毛利率的养殖业务增速远高于加工业务，综合毛利率保持05 年的水平。

　　收入增速与05年相仿，主要贡献来自国内市场和日韩市场。国内收入的增长来自养殖业务，海参养殖收入增长2.8倍；日韩市场收入增长主要是由于合并报表范围变化导致。

　　净利润增速略低于05 年，也低于收入增速。主营业务利润增量全部由养殖业务贡献，加工业务的毛利没有变化。

　　我们调高业绩预测约10%，07-09 年EPS 分别为0.48、0.61、0.74，按3月1日收盘价动态PE为26.9、20.9、17.2 倍，给予“谨慎增持”评级。（信息来源：国泰君安）