长城证券：格力电器 销售增长超出预期 机构重配彰显价值

　　格力电器上半年销售收入有望大幅增长，经营业绩超出我们的预期。根据公司6月29日发布的中期业绩预增公告，1-6月公司净利润有望增长50%以上，我们预计公司主营收入增长幅度可达80%以上。实际上，公司一季度经营业绩已经显示出超常增长的势头，主营业务收入增长60.22%，净利润增长31.63%，随着二季度进入传统的空调销售旺季，公司产品销售有望继续维持大幅增长的良好势头。

　　对格力电器07-09年的成长性，重申我们看好的理由：一是，08年初合肥300万台空调生产基地、珠海龙山360万套空调压缩机生产线将相继建成，在行业集中度持续集中的背景下，较大的产能有助于抢先占领更多的市场份额。二是，国内空调行业集中度持续提升，一线品牌仍有广阔发展空间。三是，股东、管理层、销售渠道利益日趋一致，有助于公司业绩的持续增长。

　　我们整理了格力电器一、二季度的基金持股情况，统计数据表明：一季度共有5家基金公司的8只基金产品，共持有格力电器4260.625万股，占公司流通股的9.42%，总市值达到了77988.48万元；二季度共有12家基金公司的16只基金产品持有格力电器，共持有8817万股，占流通股的17.49%，总市值达到了311360.7万元。二季度基金大幅增仓表明，在业绩超预期的背景下，格力电器的投资价值获得了机构的高度认可。

　　根据公司上半年业绩超速增长的情况，我们调升公司07-09年的EPS分别至1.1、1.43、1.79元，鉴于格力电器空调市场龙头地位，以及业务的高成长性，我们给予格力电器08年30倍PE估值，6个月目标价位43－45元，调升公司评级至“谨慎推荐”。

　　作者：何奇峰 长城证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。