汽车行业淡季不淡

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　　2007年1-7月，国内汽车销量累计同比增长24.7%。其中，重卡（70.4%）、SUV（46.4%）、微卡（28.9%）、中卡（26.9%）、轿车（26.6%），销量表现高于行业平均。在季节性因素作用下，当月轿车、重卡分别环比下降7.3%、15%。值得一提的是，轿车、重卡销量的环比降幅均远远低于过去3年同期，显示浓重的“淡季不淡”特征。

　　对于轿车子行业，分析师都比较看好。国信证券分析师表示，轿车行业销量平稳增长、库存压力较低、降价有序、月度利润攀升、产能利用率继续上升，周期向上。在股市财富效应溢出刺激国内需求、国产车性价比提升拉动出口需求的背景下，2008年轿车总体需求可能进一步加速。在轿车业绩继续提升、板块存在市值容量大、个股题材活跃等因素作用下，特别是2007岁末2008年初阶段（春节消费助力），轿车股将领涨于汽车股。

　　中金公司分析师表示，轿车行业依然运行在景气高位，龙头公司将从消费升级中更多获益，是推荐的重点品种。长江证券分析师表示，统计数据表明，与轿车消费密切相关的城镇居民人均可支配收入，在未来一段时间仍将保持高速增长。根据我国轿车拥有率低于世界平均水平以及我国宏观经济持续走强的事实，判断轿车需求在未来一段时间内仍将保持高速增长。

　　对于重卡行业则存在一定分歧。中金公司分析师认为，重卡行业将面临景气下滑，2007下半年由于上年同期基数逐月抬高，月度销量增速将逐步回落；销量增速呈现出较大的波动性，是汽车行业中波动性最大的子行业。国信证券分析师认为，在计重收费范围扩大、动车组推行、固定资产投资高位运行等要素影响下，短期内看不到改变重卡销量增长趋势的力量。但对2008年下半年，持谨慎态度。天相投顾分析师认为重卡市场未来几年有望高速发展。固定资产投资的高增长，计重收费，燃油税的开征，对超载的严厉打击等等重要事件，将使重卡在未来几年有出色的表现，2007-2009年CAGR将超过40%。

　　2007年1-6月客车市场表现相当突出，大中客车销量快速增长，共销售3.03万辆，同比增长31.1%；轻型客车销售成绩可圈可点，共销售8.3万辆，同比增长15.5%。中金公司分析师认为，大中客车行业由于需求增长平稳，景气波动小，龙头公司值得长期持有。长江证券分析师认为，“内外兼修”的客车行业集中度将提高，多种优势铸就未来世界知名品牌。实证研究表明与客车销量密切相关的客运周转量将支持中国客车行业内销发展；中国拥有的材料优势、人力资源成本优势和规模经济优势，将支持中国成为世界客车的制造中心。此外，国家发改委颁布的行业政策将进一步提高客车行业集中度，可以预计未来世界客车龙头将诞生在中国。

　　
　　
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