群益证券：招商地產 增发加速高成长

　　公司2月20日??07年年?，07年全年共完成??收入41.12?元，??利?13.27?元，??於母公司股?的?利?11.58?元，分??上年同期增?46％、76％、83％。??EPS?1.52元，同比增?65％。

　　07年公司商品房?售?算面?25.69?平米，?售收入26.28?元，毛利14.79?元，毛利率高?56％，高毛利率??07年房??幅?大有?，但公司早年便宜的土地??也是很重要的原因，未??三年公司大於50％的高毛利率?能????持。目前公司在全?12?城市同?咦?8??案，?建?面??543.7?平米，而尚在前期?段的土地???有200?平米左右，???厚，未??籍此高速?展。

　　同?公司也??了08年融???，公司??向市?增?A股股票，?融??模不超?80?元，增??金主要用於??控股股??有的6??目的土地使用?和其他?案的??。我???此次??的?目均????目，且?格?低，?著增加了公司???目??，除???目外募集?金?加快了其他?案的??速度，增?企?盈利能力。

　　我?依然看好大?房地?市?中?期走?，持?了近半年的?整?逐步?束，市??恢?理性繁?。我?上修公司08～09年??，??08、09年???收89.2?元和142.3?元，YoY增?分??117.0%、和59.5％，???利?分??22.2?元和35.1?元，YoY增?分??91.6％和58.0％，??EPS分??2.28元和3.61元(考?增??薄15％)。我?看好公司的中?期?展，?予招商地?08年35倍合理PE，目??82元，招商局B08年25倍合理PE，目??62港元，均?持?力?入??。 (来源：群益证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。