在低位停留的时间将不会太久

　　⊙东方证券 潘敏立

　　上周五沪深两市放量暴跌，并创出了今年收盘的新低，使刚刚有所恢复的市场信心再次遭到打击。而周末消息面上哪些信息会对后市尤其是本周产生比较大影响呢？

　　《企业内部控制基本规范》

　　6月28日，财政部、证监会、审计署、银监会、保监会在北京联合召开企业内部控制基本规范发布会暨首届企业内部控制高层论坛。

会议发布了《企业内部控制基本规范》，就贯彻实施基本规范作出了部署，并就加强企业内部控制进行了深入研讨和经验交流。

　　《企业内部控制基本规范》的发布是中国资本市场发展中的一件大事，为上市公司加强内部控制建设提供了基础性、权威性的指引，必将有利于提高上市公司经营管理水平和风险防范能力，有利于资本市场的持续健康发展。

　　上证所全面规范上市公司募资管理

　　为规范上市公司募集资金的使用与管理，上海证券交易所近日发布《上市公司募集资金管理规定》。《规定》对IPO、配股、增发、发行公司债券以及非公开发行证券所募集资金的使用和管理进行了全面的规范。《规定》自发布之日起施行。

　　《规定》要求上市公司实行募集资金专户存储制度。上市公司1次或12个月内累计从募集资金专户支取的金额超过5000万元且达到发行募集资金净额的20%的，应当及时通知保荐人。保荐人可以随时到商业银行查询募集资金专户资料，如发现上市公司、商业银行未按约定履行三方监管协议的，应当及时向交易所书面报告。

　　关于募集资金使用的管理与监督，是《规定》的一个亮点。上市公司董事会每半年度应当全面核查募投项目的进展情况，对募集资金的存放与使用情况出具《专项报告》。由此可见，对上市公司的募资管理已转入实质性和有效性的阶段。

　　先扬后抑 重回低位

　　上周股指先扬后抑，在2723-2931点200多点的空间里完成了来回震荡，以带有长上影线的倒T字阴周线报收，全周未突破前周的高低点。在周初地量后，下半周量能明显回升，一周成交量能与前周基本持平。

　　从政策面上来看，管理层发表了各种利多讲话：温总理指出，经济形势比预期要好；证监会主席尚福林严斥谣言，并强调要全力维护证券市场的稳定；证监会副主席范福春指出，要给投资者一个“真实的、高回报的、有可持续发展能力、自觉践行科学发展观的”上市公司，对短期股指起到了一定的稳定作用。

　　但是，国际油价期货依旧不断创出新高，同时美国股市在上周四大跌，新股审批的速度不减，同时大盘新股和券商股将过会；再加上中国人民银行行长周小川日前表示，能源价格上涨给消费者物价指数（CPI）带来一定压力，可能采取更为强硬的政策以对抗通胀。这些均给上周末的市场带来压力，使得股指大幅跳空低开、急转直下，将前期的回稳一笔抹去，股指重回低位。

　　尤其值得一提的是，在此过程中一些上市公司的大股东为维护市场做出了积极的努力，三一重工、有研硅股、鼎立股份、黄山旅游、中航精机、合加资源等大股东纷纷表示延长禁售期，同时有些还制定了相应的减持价格限制。如鼎立股份的表态，使其股价连续四个涨停。同时，上周沪市本地股、农业股均连续性走强，但这一切都依然难抵指标股的不作为和创新低。

　　维护股市稳定 需要协调统一

　　本周一将是6月份的最后一个交易日，此后也将开启7月份的新交易，从目前盘面来看，市场心态和情绪仍相当不稳定，基本上还是以短线作战为主。故消息面的因素对未来的行情发展将起到决定性的作用，只有依靠此外力才是使得股指在重回低位时获得支撑和维护稳定。

　　目前市场较为担心的是：央行的进一步调控动作（是否会进一步大手笔上调存款准备金率、是否会加息）、上市公司的业绩下滑问题、新股发行的改革和大盘新股发行节奏问题。在投资者心理较为脆弱时期，这些预期可能需要及早明朗化。

　　对于管理层而言，在维护股市稳定的过程中，可能需要协调统一。一方面，证监会各部门之间需要协调，包括发行部、上市部、监管部等等；另一方面，央行、证监会、财政部、外管局之间需要统一协调。只有这样，股市才有望较快地渡过难关。

　　在低位停留的时间已不会太久

　　就市场本身而言，在大跌之后，已经极具投资价值，虽然在低位仍有反复，即使再有震荡，但在低位停留的时间已经不会太久。这从如下一些现象中可以得到提示：

　　1、周线RSI目前已经形成底背离，目前股指已经低于4月底时的位置，但是，目前周线的RSI依然未创新低。

　　2、股指在近两周的震荡中，量能明显放出，比6月初增加一半，也就是在反复的过程中，是有资金主动性地在低位介入、买入股票吸收浮筹。

　　3、6月30日既是上市公司半年度财报的截止日，同时也是一些委托理财的截止日，更是基金中报净值的公布日，故下周一应是一个比较敏感的时点。不排除指标股会瞬间蹿动以达做市值的目的，故此处的震荡应隶属于末期的震荡。

　　4、管理层在不断地发表稳定市场的讲话，由于离奥运已经越来越近，相信后期还会有进一步实质性的措施推出，故股指停留在低位的时间将不会太长，同时进一步向下拓展的空间也不会太大。

　　5、虽然一些权重股依然是积弱难返，但部分小盘题材类个股还是较为活跃和抗跌的，再加上一些超跌股的反弹意愿也在加强，故在短期震荡的同时，市场仍然具备局部的活力。

　　故有资金者，遇低可以大胆分批入场，应珍惜这难得的跌出来的机会。如在本周再能看见新低，将是一个极佳的买入机会，品种上应以沪市本地超跌股、大股东再承诺股为首选。深套者，不妨耐心等待，只要手中的品种是有价值的，那么就应该有等待的理由；可以暂时忽略短线的震荡，等待阶段性回稳的来临。

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