创业板走势猜想：高开低走拉大牛

　　如果你是一位逢新必炒的信奉者，这一回有可能栽在创业板上。

　　在万众瞩目中，创业板今天将正式交易，众多怀揣着暴富梦想的投机者跃跃欲试。现在已经非讨论创业板战略意义的时候，马上就要短兵相接，唯一的判断标准是赢钱为王。

　　9月21日，笔者曾撰文《创业板将成为全球耀眼财富倍增股市》，主要目的是最后推一推创业板匹配辩方举证和集体诉讼，顺带也谈谈创业板的财富效应。但如果简单地以为，创业板推出后，股价就会一路高歌，人人眉开眼笑，那大可能错得离谱。

　　这不是说笔者对前期的判断反悔了。笔者仍然认为，创业板会有一轮大牛行情，它将是一次难得的财富机遇，善弈者赚上二三倍并不难。但是它却更可能是以先抑后扬，先失望，再狂喜方式演绎。

　　创业板的IPO市盈率太高了，平均市盈率55.7倍，而开盘涨一倍是合理的——因为创业板的筹码是稀缺资源，试图成为创业板主力的市场力量无一不对之虎视眈眈——那么，就是110～120倍。

　　这么高的价格，短期向上拉的空间很有限。而且，由于前期筹码分散，不会有主力做“活雷锋”。因此，从未来的主要利益机制形成看，高开低走、打压股指、震出散户，主力在低位搜集筹码，并为未来拉出大牛行情创造条件更合逻辑。相当有可能的走势是：股价高开一倍上下，再一路下跌，不排除逼近发行价的可能，再在2010年拉出上涨300%上下的行情。

　　这样的行情对主力来说，是盈利最大化比较有保障的模式。

　　创业板的市场主力非热钱与私募莫属，他们是有能力实现这一目的的。同时，由于创业板的投资者多是股市老手，一旦市场投机盈利最大化的模式被认可，散户与主力配合的默契程度也会高于主板，其将表现为创业板涨跌幅度将超过主板。

　　这种走势的外部条件也正在酝酿中。一、从主板走势看，"十一"之后的高开拉升，最近4天的下跌已经在部分营造下压创业板的态势；二、大小非减持在四季度进入高峰期；三、宏观经济调控出现“调结构”呼声，国内流动性可能有所收缩，未来三个月贷款规模有可能收缩；四、最微妙的是，几乎与A股下跌同时，10月23日，美元指数突然反弹，而黄金、石油价格下跌，如果美元继续向上反弹，即使它是漫漫长熊市中的一小段伪反弹，但如果它持续三个月，也会为压制创业板创造合适的国际资金流环境。

　　或许有人质疑国际热钱值得为创业板如此大动干戈吗？其实，如果创业板逼近发行价，而主板跌到2500点以下，就可以为中国最后一轮股市和楼市的暴涨创造了条件。那么市场主力就会有足够的空间，在市场中后期以逼空诱惑国内资金，特别是散户和基民为它们接盘。

　　如果中国资产价格再来一轮泡沫周期，房地产泡沫届时破灭，楼市硬着陆几乎是难以避免的；而如果美元来个急剧下跌，再宣布10个旧美元换1个新美元，新美元与黄金挂钩。则中国股市、楼市、人民币价格将剧烈雪崩，有可能跌到惨不忍睹的程度。

　　对于这一很可能是中国未来和平崛起中最大的危机。政府应当采取的对策是：对股市采取区间调控，将上证指数控制在2500点~4000点之间；坚决果断地抑制房价，打击市场炒作；将新增外汇储备大规模增加黄金储备，中国黄金储备越多，则美元贬值获利空间越小。

　　对投资者来说，明智的策略是：1.对创业板开盘观望，在股市上顺势而为；2.不再购买房产，逢高抛售；3.将总资产的10%~15%配置为实物黄金，可立于不败之地。

　　（作者为资深财经评论员，仅供参考，投资者决策风险自负om）