安信证券高善文：复苏与泡沫博弈进入关键期

　　在日前于深圳举行的松禾资本价值同盟企业年会上，安信证券首席经济学家高善文表示，今年以来，国内股市、楼市已经积累了相当大的泡沫，“现在是泡沫和复苏的一场赛跑，如果泡沫跑过复苏，不仅导致泡沫破裂，还将使经济增长受影响。”

　　高善文对经济层面的预期较为乐观。出口方面，他预计明年出口将会有10%到15%的增长，但总规模与高峰期2007年相比有较大差距；在固定资产投资方面，由于经济刺激政策的减弱，政府投资将下降，但会被房地产投资所弥补，房地产业将会保持20%以上的投资增速；在制造业方面，产能利用率持续提升，特别是家电和汽车领域，产能利用率都达到了历史最高水平，盈利的强劲增长正在转化为实际投资扩张的上升；明年国内消费方面不会出现超预期的增长，但在就业率不断上升的前提下，也不会出现回落，呈现持续稳定增长的态势。

　　与此同时，复苏和泡沫的博弈到了关键时期。高善文说，不久前市场45%的股票超过前期高点6000点水平，而现今上市公司的基本面完全不能和2007年相比，市场的投机气氛更浓、风险更大。

　　高善文预计，泡沫化会在两年内结束。这其中，信贷政策是关键因素，明年5月份是考察政策调整的第一个时间窗口，如果资产泡沫和通胀超出预期，密集的调控政策将会出台。