中小投资者从融资融券中受益有限

　　对于中小投资者来说，很难从融资融券中受惠。

　　基于风险控制和成本效益的考量，证券公司更愿意选择资金实力强大、风险承受能力相对较强的机构，作为自己融资融券的客户对象。

　　此外，中小投资者参与融资融券投资的难度较大，因为融资融券和股指期货推出后，行情的波动将更加复杂，不会像现在这样出现单边走势。动荡的结果可能是，对参与融资融券的散户而言，大盘跌100点的伤害比以前跌几百点还要大。一句话，做融资融券和股指期货，方向一旦看反，对资金和持券量都比较小的散户的打击将是致命的。

　　因此，一般情况下，基于做空动机的融券卖空只适合于财力雄厚的机构投资者，其有条件反复震荡运作；而散户投资者只有在坚持长期看空某只股票，或跟风大盘下行时才可融券做空，但必须要看准个股与大势，在趋势形成初期，使用趋势投资。

　　当然，融资融券的推出，可能促使包含期权的理财产品大量面世，散户投资者可借此“做空”。

　　融资融券推出进程

　　时间 事件

　　2006年6月30日 证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》

　　2006年6月30日 证监会发布《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》

　　2006年7月1日 证监会发布《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》

　　2006年8月21日 沪深交易所发布《融资融券交易试点实施细则》

　　2006年8月29日 中国证券登记公司发布《融资融券试点登记结算业务实施细则》

　　2006年9月5日 证券业协会公布《融资融券合同必备条款》

　　2006年9月5日 证券业协会公布《融资融券交易风险揭示书必备条款》

　　2008年4月23日 国务院公布《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》

　　2008年6月24日 证监会发布《关于证券公司风险资本准备计算标准的规定》

　　2008年10月5日 证监会宣布正式启动融资融券试点

　　2008年末 11家证券公司展开融资融券业务全网测试