来源：经济观察报
经济观察报 记者 陈双庆 创业板公司巨额超募的情况正在触发监管部门更严格的监管要求。
本月6号，新一批8家创业板公司公布发行价，8家公司实际募资57.74亿元，平均超募比例达2.5倍，再次刷新创业板的纪录。
虽然此前，证监会和深交所均发布了相关准则和指引
本报获悉，目前监管层已考虑在新股发行过程中进行 “承量控制”的可能，从源头上解决超募情况。
一边是市场化询价出来的超高发行价格，一边是超募资金对公司正规使用的考验，监管层的监管力度正在“松”与“紧”之间徘徊。
多收了三五倍
迄今为止，创业板分批次共完成了50只新股的询价，期间掀起一浪高过一浪的热潮，甚至出现“多收了三五倍”的情况。
最新一批8家创业板公司中的世纪鼎利实际募资12.32亿元，远超计划的2.13亿元。“多收了原来计划募资的5倍！”平安证券一位保荐人深感意外。
在此之前，第一批28家公司平均发行市盈率为56.7倍，平均超募129%；第二批8家公司平均发行市盈率达83.59倍，超募比例为209%；第三批6家公司平均发行市盈率77.75倍，超募率达到了249.56％。
“超募是去年新股发行制度改革之后才出现的新现象，创业板公司超募这么普遍，大家都意料不到。”招商证券投行部董事总经理谢继军表示。
“我们会对上市企业进行持续督导，每个月内部出具一份报告，监督企业使用资金的流向。”平安证券总裁薛荣年表示，在这一监管下企业滥用资金的可能性被大大压缩。
监管层数次发布文件规范超募资金的使用，但相比资金滥用，资金闲置的问题目前似乎成了监管层无解的难题。
目前，包括亿纬锂能、华谊兄弟、硅宝科技在内的多家公司披露，计划把超募资金用于补充流动资金和偿还银行贷款。
“‘用于永久补充流动资金和归还银行贷款的金额’其实就是企业的一种资金闲置行为。”薛荣年表示。
创业板上市公司中的一位总经理直言，“哪里花得了那么多钱？即便用于补充流动资金，对于原先只计划募集三四亿，最终募集了十几亿的，不可能全部用于补充流动资金，最终只能先放在银行里收利息。”
实际上，企业上市是为了利用社会闲置资金促进企业发展，但超募使得大量募集资金又存入银行，只是利息从散户口袋进入了企业口袋，相当于浪费上市资源。
以世纪鼎利为例，该公司超募金额达10.19亿元，如果超募部分按一年期定期存款利率2.25%计算，每年利息收入可达2292万，按发行后总股本达到5400万股计算，仅每年利息收入就能增加每股业绩达0.42元。
考虑源头控制
由于资金闲置问题不能靠后期监管解决，已引起监管层的高度关注和内部讨论。
对于一些轻资产型企业，其超募资金未来的使用方向存在疑问，监管层对此也多次进行探讨。“比如从事软件开发、产品设计的企业，本身并不需要过多资金推动，巨额的超募资金怎么使用成为难题。”深交所一部门总监直言。
安信证券一高层证实，在参与者共赢的发行过程中，证监会已多次提出“承量控制”的思路。“也就是说，为了使企业最终募集资金符合申报材料提出的数额，考虑参照询价后的结果，再来反推发行数额，使资金总量可控。对于发行数量达不到发行后总股本25%的情况，也有相应讨论，比如是否由公司控制人补足之类。”
“一方面超募是由于我们的投资者尚未成熟、市场化定价所决定的，另一方面不能重新回归到‘窗口指导价’，更不能要求超募资金必须全部应用，这样只会徒增风险。所以从量上控制不失为既尊重市场，又防止上市资源浪费的办法。”上述深交所人士表示。
不过，目前这些思路并没有在新股中实行。“有关部门正在持续观察市场情况，例如招商证券等大盘股破发的情况是否能够警示中小板、创业板的发行，监管层还是希望能彻底走市场化的道路。”安信证券上述人士认为。
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