季度定价欲取代长协价 钢铁股表现分化

　　铁矿石传统的长期协议定价机制面临着极大挑战，甚至最终“瓦解”，在这种情况下，各大上市钢铁企业的股价出现了明显的分化。

　　昨日金岭矿业(000655.SZ)以4.04%的涨幅领涨钢铁板块，收报21.35元。过去一个月，金岭矿业、西宁特钢(600117.SH)、凌钢股份(600231.SH)、创兴置业 (600193.SH)、太钢不锈(000825.SZ)分别上升了12.36%、12.56%、9.75%、16.30%、5.7%，类似的矿石类型企业、自有矿资源比例较高的公司在过去一个月股价都表现较佳。

　　形成强烈反差的是，过去一个月钢铁板块的权重股均表现不佳，宝钢股份(600019.SH)下跌0.98%，昨日收报8.09元;鞍钢股份(000898.SZ)、武钢股份(600005.SH)分别仅上升1.60%和1.50%，分别收报12.07元和6.77元;一个月内上证综指升4.20%，昨日收报3158.68点。

　　近日，全球第一大铁矿石生产和出口商巴西淡水河谷公司宣布，公司已经与97%的客户在新的季度铁矿石合约机制下达成协议。这些协议都是基于短期市场参考价格，每个季度将调整一次。几天前，最先提倡改变铁矿石传统年度定价机制的澳大利亚必和必拓公司，率先在其网站上声明，已经和亚洲许多客户以到岸价并在更为短期价格基础上达成了价格协议，取代了以往的年度合同。

　　湘财证券研究所钢铁有色研究小组研究员王攀在接受《第一财经日报》记者采访时表示，市场预期铁矿石价格上涨的可能性加大，推动了相关股份出现分化的表现。王攀认为，相关股份这种分化的趋势很可能在未来持续下去。

　　他指出，自身拥有铁矿石资源较多的公司能够自我消化成本上升的压力，因而在铁矿石价格上涨的情况下能够维持相当的利润率;而对其余依赖向外采购铁矿石的企业来说，由于目前国内已经面临钢铁供应过剩的局面，因此难以把成本压力转移到下游，只好无奈地承受铁矿石涨价带来的利润压缩。

　　日信证券研究报告预计，2010年铁矿石价格将大幅上涨，原有的长协矿机制将由灵活定价机制所取代，这已经没有任何悬念;而长协矿比例较高的公司将会面临成本大幅上升的局面，其盈利能力将承压，尽管目前钢价在成本推动下有所上涨，但仅仅覆盖了原料成本上升的幅度，盈利空间并未增加;目前钢铁行业的投资机会越来越倾向于集中在上游环节。

　　国信证券预计，尽管我国没有和淡水河谷达成任何协议，但能够获得独立价格的难度较大，最终可能被迫接受谈判结果。如果按照日本各大钢铁公司和淡水河谷达成的价格协议计算，我国钢铁行业由此带来的成本将较2009年增加760亿元左右，而根据中钢协统计68户大中型钢铁企业实现利润总额仅为553.88亿元(包含投资收益、资产减值损失转回的167.52亿元)。

　　作者：李隽 (来源：第一财经日报)