厦华电子十年来首次增发

　　为了生存下去，已经10年没有增发融资的厦华电子（600870.SH）选择了增发，这次增发前，10年中厦华电子有6年出现亏损，而今年5月14日才结束一年停牌恢复上市交易。

　　根据定向增发预案，这次计划发行不超过2.3亿股，发行价格不低于4.88元/股，总募集资金不超过11亿元 ，发行对象为包括华映光电、建发集团在内的不超过10家的特定对象，其中第一大股东华映光电（持股27%）、第二大股东建发集团（持股18.3%）将分别出资2.97亿元和1亿元认购本次非公开发行的股份。

　　募集资金中，计划使用7.98亿元募资用于偿还银行贷款和补充流动资金，此外1.2亿元用于扩大产能至700万台，其中包括三条现有生产线的改造，以及新增3条彩电生产线和贴片机生产线；1.82亿元用于技术中心扩建，主要增加未来5年主流的LED背光液晶电视、3D电视、互联网电视和数字电视一体机的研发投入。

　　在与TCL、创维等其他彩电巨头的竞争中，资金不足的厦华电子除了市场份额持续下降（奥维咨询数据显示，厦华国内市场占有率只有1.2%），其未来产品研发也处于落后，这次增发将主要弥补这一短板。

　　ST厦华作为当地整机龙头，被列入厦门市平板显示百亿产值产业链中。总量目标中，至2013年，平板电视整机达到1500万台；至2015年，平板电视整机达到2000万台，厦华电子承担了上述目标的50%，然而2009年厦华电子的平板电视规模不到200万台，要想完成规划目标显然需要巨资投入。

　　由于连续三年巨亏，厦华电子2009年5月被暂停交易，2007－2009年末，公司合并报表的资产负债率分别为103.18%、179.37%、150.65%，而到2010年6月30日其资产负债率依然在141%，而国内彩电行业的平均资产负债率只有62%，显然过高的资产负债率和财务费用已经让厦华电子的利润处于行业最低的水平，而且接下来继续贷款融资的难度很大，为此2009年大股东华映曾向厦华电子提供2亿元的短期贷款来帮助其渡过难关，其间厦华电子甚至计划将厦门火炬开发区的平板电视基地出售给冠捷科技，但因为债务负担过重未能成行。

　　如果这次增发能顺利完成，其资产负债率有望降低到95.38%，虽然依然处于行业高水平，但是将暂时度过17亿元短期债务偿还危机，也可以为此获得新银行贷款提供保证。