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在现货供应持续紧张的背景下，铜市的火暴行情仍在延续。尽管期铜价格已经在30000元/吨的高价位维持了很长时间，也使很多的投资者不约而同的产生了畏高心理，但却鲜见铜价深幅回调。由此可见决定市场价格的永远是供求关系，而不是我们的畏高心理。为此笔者在曾撰文“沪铜沽空仍危险”提醒广大投资者，谨慎对待沪铜的沽空行为，今日再以此题目发文，目的仍是提醒广大投资清醒认识目前沪铜沽空的危险性！
世界经济稳定增长
世界经济的状况对基本金属的需求有较大影响，铜做为基本金属的一种自然也不例外。世界经济在经历了2004年的强劲成长之后，2005和2006年间，全球成长预计将放缓。自去年夏天以来，美联储已将利息上调125个基点至2.25%，切预计在未来数月中将继续收紧货币政策，这将抑制美国经济成长的步伐。就国内而言，在宏观政策的指导下，2004年中国经济继续保持了快速的增长。在这样的基础上，从投资、消费和出口需求的增长看，预计2005国内生产总值增长8.5%，增长幅度比2004年回落0.7个百分点。成本推动性价格上涨的压力比较大。尽管2005年世界经济不会在象2004年那样增长强劲，但在各国政府的调控下世界经济仍将会保持稳定的增长。
供求矛盾并未改善
全球的铜精矿加工费大幅上升，市场认为铜矿供应紧张的局势已得到缓解，许多分析也因此认为全球铜的供需格局将发生根本改变，因此看熊铜价的分析比比皆是。但铜市场的供需并不是这么轻易就能得到解决的，工业机构BME近期表示，今年全球铜市缺口将达到100万吨，这是年度缺口最大的一年。而国际铜业研究组织（ICSG）在其公布的月报中称，2004年前9个月全球精铜消费量较产量超出77.7万吨。
从铜矿的产能扩张情况来看，铜的高价位可能维持更长时间。由于铜矿的投资周期较长，从资金投入、开始施工到产出铜矿通常需要两年左右的时间（国内第二大铜矿——新疆阿舍勒铜矿于2002年4月开工，到2004年8月底才竣工），因此经过一年的大幅短缺，2005年铜矿产能的增长主要依靠前几年对铜矿行业的投资，使铜矿的产能自1995年开始持续增长，导致铜市场供大于求。1996年后铜价随之持续下跌，经过近8年的熊市，消费的增长才消化了铜矿产能的增长，因此铜价自2003年底后的大幅上升，也不能使供应紧张的局面改变。前些年铜价的低迷使投资不足，当铜价上涨后再投资的新铜矿，至少到2006、2007年之后才能见效。整体来看，即使2005年全球铜产量增长幅度可能会超过消费的增长幅度，供应短缺的局面不会根本改变，这是支持铜价的最主要因素。
技术方面支持上涨
随着第三个周三的临近，库存的继续下降令现货继续维持在较高水平，展期交易仍然在基金及跨市交易者之间进行，显然基金的移仓又一次以大获全胜而收场，按照半年来基金的交易状况，其将在2月合约中故伎重演，因此我们在保持总体上涨而目前宽幅交易的同时，也应该提防市场主力利用展期后的空挡再度洗盘建仓的伎俩。沪铜在成功逼空头在1月份合约斩仓出局后，下一目标将是0502合约，虽然伦敦铜没有配合沪铜上升，沪铜短期内存在回调要求，但0502合约的持仓量较大及该合约提前交割的影响下，沪铜近期仍将维持强市的特征。
综上所述，决定铜价格的一些根本因素并没有出现根本变化，尤其是目前铜市场仍存在比较大的供需缺口，而且技术上无论国内国外都保持着良好的上涨势头，那么在经济仍稳步发展的2005年对铜我们有什么理由看空呢！（以上仅代表个人观点，据此投资风险自负，大江投资研发中心）
注：以人仅为个人观点 据此投资风险自负
（ 责任编辑：漂流 ）
