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开放式基金一周业绩报告
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基金名称 |
4月4日 |
4月5日 |
4月6日 |
4月7日 |
4月8日 |
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东吴嘉禾优势精选基金 |
0.9798 |
0.9747 |
0.9936 |
0.9967 |
1.0093 |
基金净值上涨中完成仓位结构调整 向朝勇
一周以来，东吴嘉禾基金的表现令人鼓舞。上证综指一周涨幅2.04%，我们的基金净值同期增长2.23%，到达面值以上。近期，我们持续进行仓位结构的调整，至上周末调整到位。我们的思路得到有效贯彻，东吴嘉禾基金的投资组合集中在优势行业当中的优势个股上。这是我们的基金净值表现较好的主要原因。未来，我们的投资组合将接受市场波动的考验。对此，我们充满信心。我们的信心并非来源于历史，而是基于对当前形势的判断，以及由此产生的对未来的预期。
当前通胀压力并未减轻，宏观调控将贯彻“保”瓶颈行业、而“压”局部过热行业的思路。宏观调控因素使得股市的基本面具有不确定性。房地产价格已经成为新一轮宏观调控的重点目标。人民币同时面临升息和升值的压力，但具体到方案和时机上，不确定性很大，从而增加了把握政策变化的难度。
股票市场的扩容压力会增大，估值压力将随新股询价的进行趋于缓解。股权分置问题在短期内仍然难以有效解决。因此，判断指数的上升空间有较大的不确定性，但在股价的结构分化当中，优势行业与优质个股都将形成持续的投资机会。
我们将严格按照基金合同进行操作，运用“三重比较优势”选择模型进行个股选择，优中选优，坚持“周期持有、波段操作”的投资策略。根据基金产品股票池维护的最新成果，我们看好的优势行业有：交通运输（如港口、机场）、资源类（如煤炭）和消费升级类行业（如旅游）等。
我们正在迎来股市的转折点，只有参与才能把握市场机会；只有把握了市场机会，才能真正为基金持有人实现利益。
l 市场追踪
一季度我国GDP增长预计达8.8%
国家信息中心8日发布预测报告说，在宏观政策有效引导和自发性增长双重作用下，今年一季度中国国民经济将保持8.8%的较快增长。 报告说，受农业和投资减速的影响，一季度国内生产总值（GDP）增幅将略有回落，但仍位于较快增长区间，消费需求不断高涨和出口需求持续扩大是经济增长的主要推动力。
降低房产高温 国务院出台八点意见
八条意见为：一、高度重视稳定住房价格；二、切实负起稳定住房价格的责任：房价提高到政治高度，建立政府负责制，省政府负总责，对住房价格上涨过快，控制不力，要追究有关责任人责任；三、大力调整住房供应结构，调整用地供应结构，增加普通商品房和经济住房土地供应，并督促建设；四、严格控制被动性住房需求，主要是控制拆迁数量；五、正确引导居民合理消费需求；六、全面监测房地产市场运行；七、积极贯彻调控住房供求的各项政策措施；八、认真组织对稳定住房价格工作的督促检查。
沪深300指数发布
按照预定的时间，沪深300指数在4月8日正式发布。该指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点。根据计算，4月7日沪深300指数收盘指数为984.733点。
证监会：券商月底前须完成自查摸底
中国证监会日前下发《关于推动证券公司自查整改、合规经营和创新发展的通知》。《通知》要求，各证券公司要在4月底前完成自查，并提交自查报告和整改计划，6月底前制定并上报客户交易结算资金独立存管方案。
本周上证指数开盘1212点，收盘1249点，比前一周上涨2％；虽然前两个交易日仍然呈现颓势，但是周三开始，在朦胧政策利好的刺激下，连续三天单日的最大涨幅超过2％，成交量也连续超过100亿，一年以来，除了“9.14行情”之外，还没有一次反弹的力度超过本周！后面如果真的有相关政策出台，对后续入场资金提供有效支持，我们认为反弹可以延续。
板块方面，如我们前期预测的，在第一季度结束之后，“一九现象”已经开始向“九一现象”演化，热点开始向外播散，不同行业的涨幅也不像前几周那样差异巨大。煤炭、港口涨升的步伐大大放慢，虽然银行业、水运业、景区业仍然强势依旧，但是他们代表的公司数量很少，而石油开采、化肥、化纤等行业开始走好，与行业景气度上升不无关系。医药商业的短暂走强应该属于超跌反弹，更多需要归功于浙江医药业绩增长的传闻，该行业目前景气度仍然低迷，难以找出很好的投资品种，需要考虑规避。
跌幅榜前列的是受到高油价困扰的航空业，受到高成本困扰的钢铁业，以及受到竞争过度影响的IT相关产业、白色家电业；目前跟欧美、日本的贸易摩擦有增大的趋势，这些行业都与之相关，明显削弱了主力做多的信心，消息明朗之前，这些行业仍难以走好。
我们认为，当前阶段应该是时机选择优先于公司选择，而公司选择优先于行业选择；同时，虽然一些行业龙头仍然会创出近期新高，但目前阶段持有行业龙头要区别对待，考虑到一年前基金第一批核心资产在“二八现象”发生拐点之后的命运，对于当前价格仍在高位、已经失去估值优势的“二线蓝筹”品种，尤其是行业基本面出现恶化的，应该坚决沽出。
在公司选择上，我们认为中国会出现自己的“漂亮50”公司，同时更认为：这些公司应该出现在充分竞争的行业中，例如下游的家用电器、连锁商业、啤酒、化工、中药等行业，在一定意义上，五朵金花中的上游龙头公司，更多是国有垄断的公司，而且是一诞生就开始垄断的公司，这与竞争中形成的寡头有本质的区别，虽然上游行业的公司股价已经跌到较低的位置，我们仍然认为他们其中的大部分缺乏吸引力，如果不能快速恢复自主定价能力，就只能在未来面对不断被压缩的利润空间，因此在操作思路上，需要坚持自下而上，寻找能代表行业未来的领袖级企业，这将是后面几个季度策略的重要主题。
（ 责任编辑：姜隆 ）
