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周一A股市场再现“黑色星期一”。在经历上周的窄幅波动后,股指出现向下破位走势。沪综指当日下跌2.59%,跌幅为今年之最；而市场成交也急剧萎缩,周一沪市成交仅为45.08亿元。
种种迹象显示,空头在成功得手千一之后,已将新目标锁定在1050点一线。尽管市场对于1050点一线出现有力防守的预期很高,但显然市场要在该点位止跌、甚至出现拐点,首先需要恢复市场信心。
“黑色星期一”看点多
其一,股指出现今年最大跌幅。沪综指周一下跌2.59%,股指再创近6年来的市场新低。
其二,纺织股出现集体跌停。受出口关税上调影响,纺织股出现集体跌停,纺织板块指数下跌6.48%,21只纺织股跌停,占据两市32只10%跌停股票的近6成份额。
其三,指标股护盘力量消失。曾经在上周成功阻止股指进一步下跌的指标股,周一出现大幅回落。中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)下跌3.68%,其引发沪综指下跌达到5个点。即该股贡献了沪综指28点下跌幅度中的大约18%。
其四,市场出现普跌。两市约1400家公司中,上涨股票仅为105只,占比仅为7.5%。市场普跌现象明显。
新领跌力量惊现股市
经历上周的平盘整理后,本周一市场为何会突然出现下破态势?我们认为,主要是市场出现两股新的做空动力。其一是纺织股集体跌停,形成市场新的领跌动力；其二是指标股护盘力量突然消失,导致市场重心继续下移。
对于纺织品出口关税的上调,从周一市场状况来看,投资者反应相当剧烈。当然,由于当前市场处在熊市下跌途中,市场显然放大了纺织品关税提升所带来的负面影响。
诚然,提升纺织品关税会使得国内市场产品供应量增加、产品价格回落,进而导致纺织品服装企业的短期盈利出现一定幅度的回落。短期内,纺织行业会受到严峻考验。但同时应当看到的是,长远来看,提升关税同样将起到加剧行业洗牌的效果。优势企业将顺利度过行业调整期,甚至因此获取更大的市场份额。一方面行业成本将可能降低,周一棉花期货价格大跌已经说明了这种征兆；另一方面,关税的提升估计不会引发纺织品出口的负增长。
股价的波动一定程度上提前反映了企业盈利波动,但是投资者应当同时考虑到,市场可能会在一定程度上放大这种影响。因为从一般情况来看,熊市市场往往会放大利空消息的影响。
蓝筹股被动下跌
回顾近期市场下跌,其中作为市场中坚的蓝筹股暴跌是市场信心急剧下挫的主要原因,因为这似乎是投资者最后的倚靠。那么,究竟如何看待当前市场蓝筹股暴跌的局面?是基金抛售的结果,还是其它的原因使然?
要客观看待蓝筹股大跌,先要观察这个板块下跌时显露的市场特征。蓝筹股五一后暴跌有这样几个特征：其一,从整体来看,蓝筹股下跌过程中,成交量始终没有放大。其二,蓝筹股下跌也有分化,周期性品种如鞍钢新轧(000898)(相关,行情,个股论坛)等跌幅较大,累计跌幅多数超高了20%；相反,部分消费类品种,如贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)、同仁堂(600085)(相关,行情,个股论坛)和云南白药(000538)(相关,行情,个股论坛)等,则跌幅较小,幅度多在10%以内。
从这两点情况来看,蓝筹股下跌属于被动性下跌,并非显著抛售的结果,而是买力减弱,买盘不济所致。如果说显著抛售导致的下跌属于主动性下跌的话,那么蓝筹股近期的下跌显然就属于被动性下跌。近期投资者陷入迷茫,价值判断无法确定,进而不敢轻易进行买进动作。此时,即便卖出的力量仍然维持原有水平,股价下跌也将无法避免。
蓝筹股整体下跌过程中结构性分化,表明市场仍然在按照价值的方式进行相对理性的操作。消费型蓝筹股仍然不乏敢于买进的力量,这是该类股票相对强势的动力所在。
多头下一道防线在哪里
展望未来市场运行,A股底部究竟在哪里?从近期各方面的观点综合来看,1050点一线是部分机构心目中的A股底部区域。那么,这一道防线能够抵抗住沪综指凌厉的下跌吗?
我们认为,短期市场的风险仍在释放之中,但中长期的机会正在逐步来临。如果考虑到股权分置改革试点的平均“对价”水平,目前A股的实际市盈率水平已经大大低于境外股市。从这个角度来讲,当前正是A股市场投资价值最高的时候。
首先,短期风险仍在释放之中,短期风险不能不防。事实上,在任何一个市场中,熊市对于信息的负面放大功能都很强大。现在投资者、甚至是机构投资者在抛售股票时,很少关注股票是否高估,而仅仅是因为担心它明天还会跌。这种恐慌将使得市场短期风险继续维持。
其次,国际比较已经表明A股的吸引力开始显现。所以,投资者在抛售自己股票时,应当平心静气地考虑,现在是抛售的时候吗?
第三,部分股票股息收入已经高于银行储蓄。以宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)为首的部分派息稳定的股票而言,目前仅股息收益已经高于银行储蓄了。这是股票是否值得投资的重要考量指标之一。
第四,地产基金、海外机构等场外资金已经等待良久。尽管仍然有部分外资机构看空A股,但越来越多的外资机构,已经开始倾向于看多A股了。
综合各方面的情况来看,我们认为,制度变革引发的牛市循环,有望在最近月份展开。现在市场不缺价值,缺的是信心与资金。那么,信心与资金从何而来呢?我们认为,是从股价上涨中来。相关研究已经证实了信心与股指连续上涨之间的正相关。
显然,1050点已经成为股市自2200多点下跌以来最重要的一道防线。
（ 责任编辑：陈晓芬 ）
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