华泰股份(600308):景气回升成为未来业绩关键

　　华泰股份（600308）06年全年实现净利润增长19.96%，每股收益0.83元。业绩的增长主要来自二个方面，一是横向扩张、产量增长及产品进入国际市场。07年新闻纸产量和文化纸产量将分别达110万吨和20万吨；二是纵向的整合将进一步提升公司经营效率,进而保证经营规模和经营业绩继续保持高增长。

　　07年新闻纸产品出口量将决定行业景气度。预计，07年全年中国新闻纸出口量有望超过60万吨，新闻纸国内市场环境将有明显改善，产品价格和盈利能力将企稳，并有望回升。预测07年新闻纸产品的盈利能力将好于06年。目前，公司已开始林地建设，并规划兴建木浆生产线，按公司规划，第一条年产10万吨木浆生产线将在2006年第一季度投产，这一项目的投产将满足公司30%的木浆需求，随着机制纸的加工规模的扩大，公司还将陆续扩大林地建设和木浆加工规模。

　　广发证券分析师陆晓鸣预计，公司07-08年将实现每股收益为0.98元和1.078元。目前股价相对于06年静态市盈率和07年动态市盈率分别是16.02倍和13.57倍,考虑到公司的龙头地位和未来的成长性,及07年动态市盈率不到14倍,在目前价位仍有投资价值。维持持有评级，目前价16元。