华泰股份(600308):未来几年将不断投产新闻纸

　　华泰股份（600308）06年实现净利润39878万元，与上年同期相比增长20.0%，每股收益0.83元，加权平均净资产收益率为15.7%。公司06年主营收入增长主要来自于05年底投产的40万吨高级彩色新闻纸项目。

目前，公司的生产规模已达到160万吨，其中新闻纸120万吨，文化纸40万吨。由于原材料等成本提高以及纸价下跌，公司的毛利率由25.6%下降到21.3%，导致主营利润和净利润明显低于收入增长。公司的销售净利率由上年的11.7%下降到10.7%。

　　根据公司计划，未来3-5年，公司将不断有新闻纸等项目投产，其中包括：林纸一体化项目，目前已建成投产一期10万吨纸浆项目，满足公司木浆需求量的30%以上；06年公司与广东新会双水发电厂签署意向协议，计划在广东建设120万吨新闻纸和文化纸基地，一期计划投资25亿元建设40万吨新闻纸项目，目前该项目正在进行可行性研究分析；06年公司与与芬兰斯道拉恩索合资成立了山东斯道拉恩索华泰纸业有限公司，投资建设20万吨/年SC纸项目，该项目可填补国内空白，预计07年内可建成投产。

　　平安证券分析师梁希民认为，以现有股本计算，预计公司07年和08年的每股收益将达到0.99元和1.19元，相应市盈率为13.4倍和11.2倍，估值在造纸行业和A股上市公司中均处于低位，维持推荐评级。