华泰股份：本币升值促纸业龙头井喷爆发

【首证个股】 2007年2月15日

华泰股份：本币升值促纸业龙头井喷爆发

本币升值推动地产，金融板块走出惊人的连续翻倍行情，而同样受益于本币升值的纸业板块仍处于严重低估状态，近日美利纸业大幅上涨，连收三个涨停，纸业板块强烈的估值优势已经受到大资金的关注，纸业板块整体的价值回归行情即将全面展开，投资者可重点关注纸业板块龙头华泰股份（600308）：公司拥有年产120万吨新闻纸的生产能力，市场占有率约为30％，是目前国内最大的新闻纸生产企业；文化纸年生产能力40万吨，市场份额约为4%，被誉为中国最具竞争力和发展力的造纸企业。

如果考虑新闻纸价格回升以及增发收购母公司资产，公司今明两年的业绩将大幅提升。目前股价静态市盈率仅17倍左右，与市场平均市盈率有较大的距离，市场价值严重低估。同时，公司大部原料来源于进口，人民币汇率升值的趋势，有望使公司经营成本下降，利好作用明显。

国内最大的新闻纸制造商，具有很高的垄断和定价权优势。

公司是国内最大的新闻纸生产企业，被誉为中国最具竞争力和发展力的造纸企业，其“华泰”商标是中国造纸行业第一个“中国驰名商标”。公司作为行业龙头专注于新闻纸行业，两条由芬兰美卓设计建造的全球最大最先进的，以废纸为主要原料的生产线分别于05年、06年投产，加上原有的两条共41万吨产能的生产线，合计120-130万吨，进一步巩固国内第一大新闻纸生产商的地位。

多个新项目将形成公司新的利润增长点。

公司2006年11月1日公告称：公司高级彩色胶印新闻纸项目于2006年10月31日一次性试车成功。目前该项目第一批下线的新闻纸新产品经检测全部合格，产品质量完全与国际接轨。这次投产的年产45万吨的彩印新闻纸销售形势不错，产品国内国外都有销售。据了解，此次投产的45万吨新闻纸项目是全球最大、纸幅最宽、产品质量档次最高的新闻纸生产线，它标志着华泰新闻纸生产规模占国内总销量的三分之一。06年公司与芬兰斯道拉恩索合资成立了山东斯道拉恩索华泰纸业有限公司，投资建设20万吨/年SC纸项目，该项目可填补国内空白，预计07年内可建成投产。公司高层日前还表示，公司下一步将进军广东，占据华南市场，公司在广东银洲湖建设120万吨新闻纸项目，建成后将形成240万吨的生产规模，进一步巩固公司在行业的龙头地位。 众多新项目对公司今后的经营业绩形成强力支持，发展空间广阔。

公司将通过增发新股收购母公司的化工和热电资产，从而提升赢利能力。根据最新年报，公司每股收益高达0.83元/股，市盈率仅17倍，远低于市场平均市盈率水平。从市场表现来看，目前股价没有反映公司行业地位、竞争能力及高成长性，投资价值被严重低估。该股前期明显有机构大举建仓迹象，近日在充分整理之后股价缓步推升，目前该股已运行至前期高点附近，一旦有效向上突破，有望加速拉升，值得投资者高度关注。

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