大非小非解禁减持重压当头 是否是洪水猛兽？

　　3月份有355亿元解禁，比起2月份直接增加102亿元。

　　紧接着4月份有656亿元解禁，而5月份则更是达到1032亿元解禁金额。

　　大非小非解禁，是否洪水猛兽

　　2007年3月，被称为"大非""小非"的非流通股又一轮解禁高潮扑面而来。

　　据Wind资讯数据统计，3月份有355亿元解禁，平均每天解禁额度超过17亿元。比起2月份的解禁金额将达253亿元，直接增加102亿。但显然3月份仅仅是开始，紧接着4月份有656亿元解禁，而5月份则更是达到1032亿元解禁金额；2007年预计将有881亿多股限售股进入流通，市值合计达9347亿多元。

　　"大小非"减持重压当头

　　据有关统计，3月份将有91家上市公司的部分限售股进入二级市场，其中超过四成公司的限售股解禁额度在5亿元以上，海螺水泥、厦门钨业等9家公司的解禁额度超过10亿元，更有上海机场和生益科技的额度分别达到26亿元和22亿元。

　　虽然从去年6月起，就有G三一等公司的"小非"乃至"大非"陆续解禁，但大多是雷声大雨点小。去年9月份，伟星股份成为股改后首家被"大非"减持的上市公司。

　　伟星股份公告显示，公司于2006年9月13日接到公司控股股东伟星集团有限公司的通知。截至2006年9月13日收盘，伟星集团通过深圳证券交易所挂牌交易出售公司股份79.549万股，占公司股份总额的1.06%，每股平均价格12.56元。

　　显然，2007年要解禁的"大非"减持的意愿远比2006年要强烈得多。数据显示，2007年3月份平均每家公司的解冻额度为4.36亿元，高于2月份的3.30亿元，增加幅度为32％。华发股份、益佰制药、双鹭药业、宁波华翔、中兴通讯、吉林森工、三一重工、泸州老窖、中信证券、重庆路桥等"大非"减持案例不断显现，其中泸州老窖大股东国有资产管理局连续减持，短短几日累计减持比例高达4.83％，预计可套现资金近10亿元。

　　从整体情况来看，由于涉及限售股解冻的上市公司家数相似，但交易日增加较多，3月份的单日解冻压力比2月份有所减小。其中3月28日、29日分别有10家、9家上市公司限售股解冻，为解禁压力较为集中的时间。

　　"大小非"解禁也出牛股

　　"小非减持，要不要先卖？"上周看好烽火通信的3G题材，小周以10.4元重仓杀入，却连逢几日阴跌，市值一下子缩水12%。此时查看新闻才发现，3G题材固然是一方面， 3月7日烽火通信却有小非开始解禁流通。"要是早点关注到这个信息，就能逃过一劫了！"他懊恼自己过于卤莽，把自己套牢了。"往年碰上个解禁的个股纯属偶然，也没怎么在意，看来2007年不能再大意了。"他总结，"除了周边市场、政策面因素，大小非解禁也应该成为重要的选股因素。"但是，想割肉的念头又被身边的高手劝阻：利空出尽是利好，前几天已经调整，说不定要有表现了！果然，烽火通信在后半周有所反弹。

　　"不同股票的大非小非解禁，还是要区别对待，不一定全是坏消息。说到底要以公司基本面为根据。"十年老股民林先生这样分析。

　　"从大股东增持一事中肯定能读到利好，但是并不意味着大小非减持就单纯地带来负面信息。"私募基金经理严先生这样理解。他举了中信证券的例子。中信证券大股东雅戈尔和中粮集团的大比例减持，并没有让中信股价就此沉沦。相反，今年1月份，日兴A股基金和新华富时A50基金等QFII 已开始大规模增加中信证券在其资产中的比重。本周，中信证券股价已重返40元。

　　还有更牛的股票。3月7日是太原刚玉的限售流通股解禁日，当天太原刚玉并没有出现大跌，相反，第二天开盘没多久就拉出了涨停。原本指望着因为小非解禁使其股价有所调整后再杀入的股民张先生扑了个空；第三天早上该股更是开盘不到5分钟强劲拉上涨停，不给他买入机会。

　　虽然是业绩亏损股，但太原刚玉在1月末陆续拉出三四个涨停板 ，累计涨幅已高。张先生预计小非解禁后，可能会对太原刚玉带来冲击。但是，想不到主力会借此机会疯狂拉高。"恐怕小非根本就没想过要在这个价位减持，说不定反而是增持了。太原刚玉的大股东为浙江企业横店集团，横店集团的旅游地产和金融资源使该股未来发展具备想象空间。而二股东是山西的煤炭公司，有的是钱，恐怕也不会在目前价位卖股票。"他分析。截至昨天收盘，该股股价已到5.39元，短短两个月时间内翻了一番。

　　聪明的"大非"为何减持

　　但是，对多数股价高高在上的股票来说，基金等主力机构显然将遭受最大庄家--大股东的阻击。

　　如果说在上市公司中没有话语权的"小非"大量减持套现还能够理解，但是对公司内部运作熟悉的"大非"也减持，对公司的影响力却不容小觑，因为掌握内幕信息 的"聪明的大非们"，其行动显然更能左右市场的信心。

　　2007年，白酒业的泸州老窖拉开大非减持序幕：从公司1月12日公告4207万股大非获得流通权以来，泸州国资委几乎没有一丝犹豫，1月27日、2月2日、2月8日三次公告，已经减持了3053万股，未来一年内仅剩1154万股可以减持，预计套现可达10亿元。减持后的泸州国资委持有53.52%股权比例，依旧占有绝对控股优势；既拿到了大把的现金，又保全自己的地位，泸州国资委何乐而不为？

　　东方证券分析师任美江却从中解读到了白酒行业的危机。他分析，四家白酒龙头企业的股改减持期限承诺惊人一致，没有一家延长减持期限的，泸州老窖大股东的高价减持的急迫态度颇具代表性。照此推理，他认为其他三家白酒公司效仿的可能极大。"表面上看，在不影响绝对控制权的情况下，高价减持部分股权当是两全齐美的事情。而且从短期来看，对股价的影响并不太显著。但是泸州老窖大股东毫不犹豫的减持，从本质看大非减持凸现出白酒行业的隐忧。"

　　申银万国指出，根据统计，包括限售股份上市前后5个交易日在内的10个交易日里，仅有28％的股票累积收益率跑赢大盘，大部分跑输大盘。同时，国泰君安证券提醒，去年年底以来，小非解禁板块的收益率已开始落后于大盘，建议投资者暂时回避该板块。