新华百货 保持区域龙头优势地位

    日前,宁夏地区龙头零售公司新华百货(600785)公布2006年年报。公司实现主营业务收入22.98亿元,净利润5479万元,同比分别增长22.27％和37.43％,净利润涨幅超过主营业务收入涨幅；实现每股收益0.44元。

    2006年,新华百货的主营业务收入和净利润双双增长,主要源于子公司盈利能力增强。新华百货老大楼、新华百货购物中心、新华百货连锁超市的净利润分别增长36.17%、21.23%和47.98%。华泰证券董宏宇分析,物美收购公司后将直接促进公司超市业毛利率的提高,凭借物美强大的采购体系,公司可减少采购的中间环节,直接提高超市业务的毛利率。

    自2003年以来,新华百货的其他业务利润增幅均在40％以上。2006年公司实现其他业务利润5794万元,同比增长42.69％。中投证券兰飞燕认为,其他业务利润中租金利润占比最大,这得益于公司老大楼写字楼及其他商业公司的出租收入不断提高。

    此外,夏进乳业去年扭亏为盈,实现净利润54.20万元。与2004年和2005年分别亏损1318.72万元和3488.32万元相比,公司狠抓内部整合已有明显效果。

    中投证券兰飞燕指出,在物美集团入主后,夏进乳品在北京的销售渠道得到明显扩张。夏进乳品已经在物美集团位于北京的店铺上架销售。

    世纪证券吕丽华指出,2006年公司期间费用率为14.92%,比上年同期相比下降了2.22个百分点。期间费用率下降主要是因为子公司夏进乳业计提坏账准备,以及资金使用效益的提高。管理费用率、营业费用率和财务费用率分别下降了1.27、0.8和0.16个百分点。

    2006年,新华百货资产质量有所提高。与期初相比,新华百货的期末应收账款、其他应收款、预付账款均有不同程度的下降,其中,期末预付账款下降了2950万元。

    与2005年相比,公司资产运营效率也有明显提高。2006年公司的存货周转率为11.45,2005年的存货周转率为10.11；2006年公司的应收账款周转率为45.60,2005年则为38.04。

    2007年公司计划新开新华百货中卫红太阳店、连锁超市大武口店等多家新店,扩充连锁超市、电器公司网点。世纪证券吕丽华认为,新开店面要有一定的培育期,预计2007年东方红广场店将扭亏为盈,成为公司未来两年新增利润点。

    吕丽华认为,新华百货在宁夏具有绝对的区域垄断优势,随着新开门店的减亏、老店内生业绩的增长、超市门店规模的扩大以及夏进乳业盈利的提升,公司仍将处于快速发展阶段。(杨志刚)