固定资产投资增速回落 仍然存在加息的预期

　　国家统计局16日发布报告显示，今年前两月，全国城镇固定资产投资同比增长23.4%，增幅比去年同期回落3.2个百分点，低于市场预期的24%-25%。但在信贷规模先行快速增长的前提下，市场对于投资数据的反弹压力还是表示出一定担忧，认为央行出台加息紧缩政策的必要性仍然存在。

　　与2月份金融统计数据、消费者物价水平(CPI)数据接踵而至的投资数据成为本周另一个引发市场广泛关注的信息。此前公布的数据显示，今年前两月商业银行新增信贷规模达9814亿元，创历史同期新高；此外2月份CPI增速也高达2.7%，连续3个月高于2%。因此市场对于加息紧缩政策即将出台的预期有所增加。

　　但城镇固定资产投资增幅低于预期的表现令市场的紧张气氛稍有缓和。从具体数据来看，国有及国有控股完成投资2946亿元，增长17.9%；房地产开发完成投资1786亿元，增长24.3%。

　　申银万国证券宏观经济分析师李慧勇表示，“控制投资反弹是央行加息的重要考虑之一，低于预期的投资增长率数据增加了央行动用这一政策的不确定性。”

　　社科院金融研究所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵则指出，鉴于前两月信贷规模出现了快速增长，考虑到时滞效应，预计固定资产投资还会有一个小幅的反弹，“3月份可能会有所上升”。

　　李慧勇预测，加息的时间最有可能是3月底或4月份，而在这之前，央行很有可能先用定向票据、准备金率等数量工具来控制贷款和回收流动性。据海关总署本周一公布的数据，今年2月我国贸易顺差高达237.57亿美元，这无疑又将给市场带来规模巨大的流动性。

　　事实上，在这些猜测中的种种举措尚未出台之前，央行已经在公开市场操作中明显加大了回笼资金的力度，借此来帮助收紧流动性。据统计，今年以来，央行已经通过公开市场累计回笼资金6600亿元。

　　作者：秦媛娜 上海证券报