泸州老窖：股权激励落实后将超速发展

　　泸州老窖（000568）近期公布年报显示：06年公司实现主营业务收入18.69万元，同比增长28.33%；实现主营业务利润9.04亿元，同比增长40.79%；实现净利润3.37亿元，同比增长628.89%。

　　公司主要的利润来源是高档白酒，该项收入06年达到10.09亿元，占公司主营收入的54.0%和主营利润的74.5%。但泸州老窖报表中所报收入仅同比增长23.87%，远低于上半年高档酒57.17%的增长和“国窖·1573”系列酒销量76.59%的增长，所以，公司有压低业绩之嫌。公司中低档白酒收入达到8.23亿元，同比增长38.27%，其中，第四季度中低档酒收入达到3.05亿元，同比增长115%。公司的“双驰名商标”战略启动，泸州老窖特曲明显放量是中低档酒增长的主要原因。

　　平安证券分析师陈逊预计公司2007、2008年每股收益分别为0.64元和0.97元，在股权激励落实后报出的业绩很可能会超越市场预期水平，按照08年32~35倍的预测市盈率，合理估值为31~34元，维持“推荐”的投资评级。

　　作者：饶秀娴 今日投资