歌华有线：由于政策影响导致盈利大增

　　歌华有线（600037）(行情，资讯)2006年实现主营业务收入10.24亿元，同比增长14.47%；主营业务利润4.32亿元，较上年增长13.10%；净利润4.33亿元，同比增幅高达59.94%。由于可转债在2006年进行了较大规模的转股，摊薄后的每股收益依然达到0.65元。

　　由于北京市海淀区地方税务局授予相应的退免税政策，不仅免除2006年剩余期限的所得税，并对2004年、2005年以及2006年预缴的企业所得税办理了返还，当期收到返还所得税9415万元。而且，同期由于绝大部分可转债进行了转股，相应的利息费用不再计提，加上原本高达22亿的货币资金所带来的利息收益，财务费用下降到-3326.2万元，仅此两项带来的增量收益对税后净利的影响就高达1亿元以上，这是导致歌华去年盈利大增的重要原因。由于首都的特殊地位以及将于明年举办的奥运会，歌华有线的数字化整体平移获得了政府的大力支持，除了退税，每户100元的平移机顶盒补贴，将对公司07、08年盈利产生重要影响。

　　光大证券分析师毛峥嵘认为，虽然总体来看，06年的年报显得平平无奇，但经过2006年的政策变化以及公司高管的一些变动，公司有线网络垄断资源的市场化运营很可能出现十分重大的变化。预计07、08年每股收益分别为0.78和0.90元，维持“最优-2”评级。

　　作者：唐彬 今日投资