并购盛宴还能持续多久 美国经济继续接受考验

　　并购盛宴还能持续多久

　　美国经济的中远期表现继续考验交易界勇气

　　作者 詹姆斯·波利提（James Politi） 丽娜·塞格（Lina Saigol）

　　上周，美国一些顶级交易商齐聚新奥尔良，举行为期两天的狂欢盛宴，同时讨论并购法。

　　但除了创记录的交易量和投资银行家及公司律师的酬金外，交易界正面临着一个大问题：这是否可能是并购交易再次沉寂前的最后一个好年景？

　　对并购活动滑坡的担忧，大多与对美国经济状况日益增长的担忧紧密相连，特别是美国经济增速可能在年底前急剧下滑。

　　这可能促使首席执行官们推迟其大规模的收购计划，重新奉行2002年和2003年在安然及世通破产后采取的远离风险的姿态。

　　特别需要指出的是，纽约和伦敦的交易撮合者正密切关注私人股本支持的投资组合公司的表现，以察看它们是否有难以偿付巨额负债的迹象。这方面的任何迹象，都可能牵制收购集团为推动本轮大规模杠杆收购融资的能力。

　　然而，尽管全球并购前景开始暗淡，许多交易撮合者仍乐观地认为，放缓会推迟出现。德意志银行并购业务全球联席主管托尼·伯吉斯称：“并购步伐还将持续12至18个月，因为那些尚未参与到本轮周期中的行业将被吸引到整合游戏中来。”

　　例如，私人股本公司过去几年筹集了巨额资金，无论条件好坏，它们都需要在2007年晚些时候和2008年将这些资金投资于杠杆交易。另外，由于来自印度、中东和其他地区的公司已开始将并购交易视为在全球商界确立地位的一种方式，全球并购市场已明显扩张。

　　从华尔街到伦敦金融城，再到新奥尔良，人们仍然感到，交易环境几乎就像预期的一样良好。

　　瑞士信贷欧洲并购董事长苏珊·基尔斯比表示：“现在我们看到的许多交易都经过很长时间的规划。目前，市场仍对并购交易抱有浓厚兴趣，融资条件也相当有利，但许多人已开始怀疑：我们是处在本轮周期中间呢，还是已接近顶峰？”