张庭宾：机构正手做多反手做空 期指成超级博弈

　　编者按：4月15日，《期货交易管理条例》正式施行。股指期货呼之欲出，撩起投资热情。在此时刻，《第一财经(相关:理财 证券)日报》副主编张庭宾先生的著作《暗算股指期货》问世，4月16日上午，搜狐证券第一时间约请张先生做客搜狐，剖析股指期货到底遭谁暗算？证券市场资深专人士张卫星(张卫星新闻,张卫星说吧)先生也参与了讨论。

　　张庭宾表示，股指期货的博弈实际上是一个超级博弈，涉及到十亿、几十亿、上百亿、上千亿，甚至可能会影响到上万亿的财富的再分配，这个财富的再分配不仅仅指的是股市总的市值，而是指流通股的股民们真金白银可能达到上万亿。

　　为什么这么说呢？因为我们对于股指期货的判断不是今天就有的，做这本书能够在今天这个时点出来，已经说明我们已经很早的就预判这么一个方向。因为做一本书是需要时间的，所以我们在拼命的往前赶，也是因为我们有了事先的预判。去年11月份的时候，股指大盘指数在1888点的时候，在11月15日我当时写了一篇文章，当时这篇文章讲的是印证2006年我们做的十大经济预测，这是2005年做的。在这十大经济预测当中我们讲到股市的预测，我们认为会大幅度的上涨。如果是以2005年已经股改的那些股票算的平均价格来算的话，这个价格会小幅上涨，我们预估是30%左右，最后实际上涨了80%的样子，因为这个价格跟上证股市价格不一样，因为上证股市有不断增加的权重，会有股改的因素在里边，因为我们是把股改新增的因素去掉，最后涨了80%。

　　其中一个重要的原因就是股指期货推出的时间比我们预期的要晚，我们预计最佳的时间是去年的10月份推，后来延后了。延后导致了机构能够有时间获得一些资本市场的有一些力量和有时间来围绕股指期货展开博弈，而这个博弈特点是在股指期货推出之前会不断拉高股指，在股指期货推出之后会做空股指。

　　我们在12月1日，就是06年的12月1日，我们有一篇文章非常明确的讲到这个观点，这个文章的题目是“大盘跌创的背后股指期货造就的最大战略机遇”，当时这篇上证指数是开盘2013点，我们在这篇文章里面就讲到，如果说股权分置改革是制度革命给A股市场带来全新活力的话，那么在这个基础上全新战略金融产品的推出才使A股造成目前前所未有的下降机会。目前我们在这篇文章里已经警示了，由于目前市场规模还不大，使一些权重股市已经脱离了价格的范畴，如果没有相应的措施这些可能很可能在股指期货推出之后以不断下跌的趋势完成价值回归。

　　实际上我们当时已经很明确地说，股指期货推出之前会助长大盘，会成为国内A股最重要的一个炒作的支点。