IR论坛-高潮生：国际市场的投资者关系管理经验

　　高潮生（英国施罗德投资公司中国总裁）：

　　今天从各地的经验和国际市场的经验来看，我今天演讲的主要问题是讲五个方面：

　　第一，投资者关系管理的新转变。

　　第二，管理战略思维的重大飞跃。

　　第三，导致战略思维转变诱引。

　　第四，消费者和目标者的

　　实际上我讲这五个议题只有两个核心的问题，第一个问题是为什么会出现新的转变。第二个课题讲的是这种关系是如何转变的。管理战略思维，最初通过向董事会汇报到为消费者服务，在这个阶段当中，作为公司来讲主要重视两个问题：

　　第一，公司的业绩。

　　第二，为消费者服务。

　　飞跃实际上已经从前两个发展到第三个，也就是说对投资者负责。从这个角度上来讲，实际上公司关注的不再仅仅是公司的业绩和产品的质量，而是股票的前景。从这点来讲是一个管理战略思维重大的飞跃。具体来讲，重大飞跃包括什么内容呢？

　　第一，以产品为中心到善待投资者。

　　第二，从消费者之上变为如何关注投资者。

　　第三，从注重当前到着眼未来。

　　第四，从客户服务到品牌管理。

　　第五，从短期效益到长远发展。

　　第六，从客人的身份到主人的地位。

　　所以这六个点的转变实际上从公司的管理层，如何善待投资人，如何关注投资者的利益。为什么讲管理战略思维的飞跃和演进过程，我们可以看到在过去三十年或者在过去五十年中，到了70年代的时候，PeterDrucker提出了所谓的目标管理。到80年代MichaelPorter哈佛教授提出了竞争战略的管理，所以到80年代的时候这个理论慢慢的成为了一个新的潮流。到90年代开始引入了投资者关系，这个时候我们可以看出来，它跟过去的管理理论演进是不一样的，因为它并不是从理论到实践的过程，是反向的过程，先有实践。实际上是一个实践在先理论在后的过程。

　　究竟是什么导致了战略思维的转变，它主要的原因是什么？

　　一、业绩的考核。

　　过去根据公司的盈利和公司的销售来衡量的。

　　二、公司高管的奖金也不仅仅像过去那样只是一个基本的奖金，而要根据公司的股价的表现来决定他的奖金。所以从这点上来讲，他更多的是从制造业来讲或者是其他的行业，更多的引入了华尔街的奖金计算方式。所以大家过去讲农民是靠天吃饭的，所以在华尔街来讲真正靠天吃饭的有两类人：

　　第一，农民。

　　第二，华尔街的白领。

　　奖金直接跟他们的业绩挂钩，业绩是跟股票市场的总体走向决定的。

　　三、法规更新。

　　从很多新的法规开始出炉，这个时候为了应对丑闻，美国的证监会或者是一些洲的法律委员会或者是股票交易所，纷纷推出了新的理念。

　　四、职工期权。

　　很多职工的收益最开始是由期权决定的，是由股票的市场价格来决定的，同时在期权受到挑战以后，最近两年开始发行限制股，把公司的股票作为奖金的一部分发给公司的职工。这个究竟在兑现的时候值多少钱，取决于公司的股票价格究竟值多少钱？

　　五、退休帐户。

　　作为一种优惠价格提供给本公司的职工，作为他们的培训计划。如果公司的股价不能够持续上扬的话，受威胁的不仅仅是当前股票的持有人，而且也是自己本公司的员工以及他们的退休计划。所以就安然事件之后，很多安然的员工把他们告上法庭，因为他们有两百万退休收入在一夜之间灰飞烟灭。

　　六、公司董事会的压力。

　　七、收购危险。

　　因为大家知道私人收购公司是虎视眈眈，它的价值不能在股票价格上得到完全的体现，它将面对的挑战是什么？它有可能被收购，并且在突如其来的风暴当中，成为PE公司的猎物。在股票市场比较低迷的时候，这个威胁是非常严峻的。现在随着股票市场不断上涨，这个时候PE在选取它的猎物的时候已经变的比较谨慎，所以很多好的公司如果不能正确的处理投资者关系的话，他是会受到威胁的。比如说美国的第二大电器连锁店，苏宁电器在去年被好几家PE公司收购了，收购了以后把管理层进行一次根本的改革，希望在未来的两三年内重新上市得到一个更好的股票价格。

　　消费者与投资人的目标差：

　　对消费者而言，质量要可靠、设计要新颖、保修期长、价格合理、市场品牌好、售后服务要好、客户满意度高、零配件要保证。

　　但是对投资者来讲，他最关注的是公司销售、公司利润、销售增长、利润增长、现金流、利润率、经营效率、增长稳定性。但是在某些时候或者在某些特定的时候并不如此。举一个简单的例子，公司的产品价格涨价，对于消费者他不喜欢，但是对于投资人来讲他喜欢。他们衡量一个公司的目标有着认知上的差异。

　　从美国来讲，最近美国的学术界也做了很多的研究。公司的高管和它的股票价格之间是否有着什么必然的联系，或者千丝万缕的联系。最近一篇报道我觉得很有意思，他提到所谓的豪宅效应。这500家指数公司CEO购买豪宅之后对公司股票价格的影响，二者之间有什么样的联系？

　　第一，从尺寸上来讲应该是在800平方米以上。

　　第二，有一些附加的设施包括游泳池和网球场。

　　1、高管购买豪宅以后公司的股票会下跌。他做了什么呢？当公司的高管购买豪宅以后他卖空公司的股票，一年以后他发现涨了29%，两年之后涨了46%。

　　2、豪宅面积越大股票下跌越甚。

　　如何改善投资者的关系管理呢？

　　第一，对外宣传要通过公司发言人及时公布重大新闻。大家都知道在公司的战略当中有一个“7S”模型，我相信在中国的很多企业都知道，就是所谓的它有一个共有价值观，还有一个“7S+1”就是所谓的战略、结构、风格、员工、专长、系统。新加了一个S就为它建立了一条通道，把公司内部的消息通过这一渠道及时的传达给市场，传达给投资人。

　　第二，保持沟通，定期和基金经理人保持一定的沟通。我们可以看到最重要的是什么？

　　1、消费者的情况。

　　2、合作者的情况。

　　3、供应商的情况。

　　4、竞争者的情况。

　　它主要的目的是什么？是为了稳定股价，所以让分析师准确的预测股价的波动。所以大家可以知道华尔街的股价预测师他在预测的时候盈利不会差1分钱，为什么会这样呢？如何处理这些问题，其目的是为了消除投资人对公司不确定性的隐忧。因为它不希望即时的盈利报表出现，他希望能给投资人一个办法来想想你该如何正确的解读和消化公司的信息。

　　希望建立一个专门的团队来消除投资人的疑问，其目的就是要无论从网上也好、电话也好、路演也好，能够及时的归纳投资人对于公司经营及其销售的一系列问题。

　　另一方面，能够及时的倾听建议，不断的向咨询公司寻求让股价上升的建议，采取什么样的方法和手段，能够促使公司的价值和公司的股票价格上涨。这种建议包括收购、赎回公司的股票，同时包括一些公司架构的改变，以及是否要把其中的某一部分卖出去等等。所有的战略思维，他都希望能够通过咨询公司得到某些建议，其最终目的是为了公司的价值和股票的价格能够不断的上涨。

　　最后，可以看到很多美国的公司建立了自己股票自销制度，因为他买股票实际上是什么呢？有一定的优惠，保持是长期的投资。所以如果投资人想卖出公司的股票，他不能随时卖，他一个季度只能卖出一次。这样他保持了投资人对公司的忠诚度。通过这样的方法目的只有一个，不断的改善和投资人的关系管理，同时也可以使公司的股票价格价值能够得到最大化。

　　我相信随着中国金融市场不断的完善，我觉得中国的投资人和投资公司，我也相信中国的金融市场和中国的上市市场将会逐渐的走向成熟，慢慢的跟国际更快的接轨，同时走向更大的辉煌。

　　谢谢大家！