食品行业：1季度基金持有食品股变化情况分析

　　事件描述：

　　全部基金已经公布完2007年1季度报告，我们据此分析比较基金2007年1季度和2006年4季度持有重仓股中食品股的增减变化情况。

　　分析：

　　1.从季报来看，2007年1季度，基金公司减持了较大比例的食品行业上市公司的股票。

截至2007年1季度末，基金公司重仓持有的食品股市值合计达到277.55亿元，与2006年4季度末相比，下降了0.48%；持股总数量比2006年4季度末减少了5532万股，持股量减少的原因，我们分析认为主要是细分行业的龙头企业基本被减持，其中白酒行业龙头中除泸州老窖外基本遭到大幅减持，减持量达到3187万股。食品行业龙头被大面积减持的主要原因是前期涨幅过大，其他行业的吸引力在增强。虽然白酒龙头企业遭到大幅减持，但从重仓持有白酒龙头的基金数和绝对持有股份量来看，白酒龙头企业仍然被基金看好。

　　2.与06年4季度相比，在基金重仓持有的食品股中，增加了4家新公司，没有老公司在基金重仓股名单中被剔除。在1季度19家基金重仓持有的食品股中，有9家上市公司股份被增持，其中，*ST新天增持幅度最大，与06年4季度相比，基金增持该公司流通股823.20万股，重仓持有公司股票的基金公司持有股票量占公司流通股本的比重从06年4季度末的0.73%提高至4.07%。1季度我们重点推介的泸州老窖也被大幅增持67%。

　　3.基金重仓持股占流通股比例最大的仍然是贵州茅台，基金持股合计达到13,226万股，占到公司流通股本的43.75%。基金重仓持股占流通股比例最低的是古越龙山，重仓持股仅占公司流通股本的0.15%。

　　4.从重仓持有食品股的基金家数来看，2007年1季度末，持有贵州茅台的基金数最多，达到62家，较上季度末减少了22家；有5家上市公司的重仓持有基金数仅有1家。

　　5.与06年4季度相比，在基金重仓持有的食品股中，市值增长幅度最大的前三家公司分别是*ST新天、中粮屯河和第一食品。根据天相证券投资分析系统提供的统计数据，07年1季度，这三只股票累计涨幅分别达到50.09%、44.89%和70.94%，由于*ST新天开始专注葡萄酒业务和中粮屯河重组成功，基金大幅增持了该两家公司的股份，基金重仓持有股份的市值增长主要得益于股份的大幅增持。1季度我们重点推介的第一食品是市值增幅前三大中，股价涨幅最大的，主要原因是市场对“和酒”注入公司以及公司做强黄酒业务的预期强烈，4月份的汪建华先生升任公司总经理事件进一步强化了这一预期。

　　6.从07年1季度基金重仓持有食品股的特点上看，主要有几点：（1）基金对食品行业的关注面在扩大，这从基金重仓持有食品企业的数量上可以看出，被基金重仓持有的企业数量占食品行业上市公司总数量的41.30%，相比06年4季度，这一比重增加了8.69个百分点；（2）具有重大题材和业绩快速增长的公司被青睐，如在其他白酒龙头被明显减持的情况下，泸州老窖仍被大幅增持；（3）乳制品、葡萄酒的龙头企业遭减持，黄酒龙头被增持，对于啤酒龙头，基金态度继续分化，青岛啤酒在06年4季度被大幅增持的情况下，07年1季度继续有可观的增持，而燕京啤酒和重庆啤酒继续遭遇减持。总体而言，食品行业仍然是基金建仓的重点行业。

　　作者：施剑刚 天相投资