水泥行业：景气攀升业绩向好

    中国建材信息总网马秋忠国海证券卜忠东

    行业前景看好

    根据发达国家(地区)的发展经验,绝大多数国家的水泥消费都有一个持续高速发展时期,当人均累积水泥消费量达到20-22吨时,才进入稳定消费时期或消费开始回落。

截止2005年底,我国人均累积水泥消费量约为9.3吨,还不到消费高峰的一半。照此估算,我国水泥消费的高峰期可能在2015年以后。未来十年我国水泥消费有望保持平稳增长态势。

    国家宏观调控和产业结构调整促进了大企业集团的迅速成长,将一定程度遏制行业恶性竞争。水泥行业的规模效益比较显著,在结构调整中扩大规模、成为区域龙头的水泥企业,将在区域市场中获得价格的话语权。需求的增长和定价权的提升将使大中型企业的经济效益明显提高。

    因此,受益于水泥需求的自然增长和国家结构调整“优胜劣汰”产业政策的加强,未来三年我国水泥产品的供求关系将继续好转。从结构上分析,新型干法的增长空间将更大。

    今年景气攀升

    延续2006年水泥行业的良好发展态势,2007年水泥行业继续保持较好的运行态势。由于天气因素影响,一季度一般是建设工程淡季,加上长假及企业检修等因素,一季度一般是水泥行业的淡季。2007年第一季度,我国水泥工业开局良好,产销两旺,显示出淡季不淡的良好势头。

    根据有关经济分析,预计2007年中国经济仍将保持9.6%—10.1%的经济增长速度,增速可能较2006年有所回落。在中国经济继续快速发展的背景下,预计2007年与水泥需求相关的经济增长速度、固定资产投资仍将保持高位运行,这为水泥需求的继续高增长创造了条件,预计2007年水泥行业将继续保持10%以上的速度增长,即水泥产量仍将增长1亿吨以上。

    2007年煤、电、运输的供应紧张将全面缓解,价格将在高位稳定运行,大幅增长的可能性不大,水泥成本大幅上涨的可能性也很小,有较大可能会维持在2006年的水平附近或略高；在水泥价格维持在高位的情况下,水泥行业的利润将非常可观；再加上节能降耗、加强管理带来的成本下降,预计2007年水泥行业利润将再创历史新高。

    公司业绩向好

    目前共有水泥上市公司25家,均为2004年前上市；其中西水股份、马龙产业、博闻科技、亚泰科技均涉及其他主业,同力水泥借壳*ST春都尚在重组过程中。

    根据统计,上述22家水泥公司2006年合计主营业务收入同比增长了29.11%,利润总额(合计)同比增长了465.97%,净利润(合计)由2005年的亏损2280万元变为2006年的盈利164431万元,均明显强于全国水泥行业总体水平。其中主营业务收入增长较明显的包括海螺水泥、华新水泥、亚泰集团、秦岭水泥、四川双马和青松建化；净利润增长幅度最大的分别是天山股份、太行水泥、福建水泥、海螺水泥、华新水泥等。

    相对来说,一季度是水泥行业的淡季。2007年一季度水泥行业表现出淡季不淡的特点,这从上市公司公布的季报中也反映出来。根据统计,22家水泥公司合计主营业务收入为761262万元,较上年同期增长22.35%；合计主营业务利润163724万元,同比增长17.01%；合计利润总额为38429万元,同比增长160.20%；合计净利润由2006年一季度的-1915万元转为今年盈利19650万元,一扫去年的低迷景象。其中,海螺水泥、华新水泥、亚泰集团、福建水泥等四家公司的净利润及主营业务收入位居前四名；今年一季度净利润增长幅度较大的公司包括华新水泥、江西水泥、海螺水泥、亚泰集团等。预计2007年水泥上市公司业绩将继续好转,建议投资者关注并增持其中的优质公司。

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