猪肉涨价关注相关受益品种

机构：辽宁证券
从去年五六月份以来，全国绝大多数地区的猪肉价格经历了从谷底10 元/公斤到目前15 元/公斤左右的单边上涨，尤其是5 月中旬以后步入快速上场阶段，引起广大消费者、舆论媒体及政府部门的普遍关注。

猪肉价格的上涨直接刺激了两市畜牧业各股，猪肉生产的顺鑫农业、新五丰、裕丰股份，牛肉加工的福成五丰等近期均有不俗表现。虽然我们认为猪肉价格持续性大幅度上涨的基础并不存在，但在媒体热切关注以及目前超强市况下，猪肉涨价对相关上下游行业个股的影响有可能被放大，相关品种存在不错的交易性机会。

一、水产品行业替代效应明显

从短期看，猪肉涨价会促进部分消费需求转向水产品，拉动水产品销量上升；另外，“比价”效应会促进水产品价格的上涨。就近期猪肉涨价时期各大超市的情况来看，水产品消费明显增加，猪肉供应不足的情况下超市等厂商也有意识的以水产品等对猪肉进行替代。另外，水产品属白肉，而“白肉”对猪肉等传统“红肉”的替代是长期的必然趋势，自06 年下半年以来猪肉价格的稳步上涨，将加速“消费替代”进程，有利于水产品行业的发展。水产品行业中的重点龙头公司獐子岛（ 002069 ）、好当家（600467）、东方海洋（002086）将会间接受益。

二、猪肉涨价将明显提升饲料需求

由于生猪存栏、出栏数的下降，去年饲料行业出现了近10 年少有的全行业大倒退。但随着猪肉价格的大幅度上扬，养殖户补栏积极性会很快提高，生猪养殖规模的扩大，潜在饲料需求量将会水涨船高。近期生猪及猪肉价格的上涨对饲料行业近期影响很大。饲料行业中的重点龙头公司如新希望（ 000876 ） 、通威股份（600438）将会从中受益，其中猪饲料占比较大的新希望（约占50%）受益相对更多，其控股子公司千禧鹤也会受益于猪肉涨价。

三、疫苗行业有望重焕生机

猪肉价格近期快速上涨的原意之一是去年爆发的高致病性猪蓝耳病疫情。由于蓝耳病不是人畜共患病，因此尚未被列为政府强制免疫、采购品种（目前政府采购疫苗仅有口蹄疫和禽流感），疫苗采购费用全部来自养殖户。由于猪高热病的大规模发生，造成养殖户生猪存栏数锐缺乏权威的猪高热病疫苗，养殖户缺乏补栏的信心，造成生猪存栏、出栏数锐减，供不足需下猪价持续上涨。

猪肉价格大涨使养殖重新有利可图，而新的疫情给相关疫苗生产企业带来新的市场，按照目前生猪存栏、出栏数，猪高热病又提供了约10 亿头份的猪蓝耳病疫苗的市场容量。5 月11 日，农业部部署猪蓝耳病疫苗生产工作，中牧股份、金宇集团等6家生物制品企业从农业部中国动物疫病预防控制中心取回猪蓝耳病毒株，开始高致病猪蓝耳病疫苗生产，这为两家企业的长期发展提供了空间。

辽宁证券分析师 应达中

应达中，辽宁证券执业证券分析师，资格证号A094020001009，东北财经大学本科毕业。90年代初进入证券市场，经历了股市牛熊转换，经受住了市场的洗礼，充分理解了市场的风险，并形成了一套严格的分析方法。擅长短线热点题材的把握，对主力操盘手法有深入的研究。

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