美国会有望大幅上调私募基金税收

    黑石集团CEO上市后身价暴增引来嫉妒声一片美国会有望大幅上调私募基金税收

    证券时报记者李昌鸿

    随着黑石集团下周进行IPO,其CEO兼创始人施瓦兹曼身价将暴涨至77.3亿美元。

美国国会议员上周提议进行立法,对即将上市的私募基金税率进行大幅上调。受此影响,其他一些准备上市的大型私募基金如KKR和TPG(得州太平洋)等纷纷取消了上市计划。有分析师认为,黑石集团将可能调低IPO招股价范围。

    国会提议大幅加征税收

    上周,黑石集团CEO兼创始人施瓦兹曼将随着公司上市的临近而令财富暴增,并且其过着奢华的生活也因此成为外界批评的焦点。黑石透露,在公司下周上市后,施瓦兹曼的身价将高达77.3亿美元,他将一次性地获得高达6.772亿美元的报酬。他私人雇佣的员工也透露,施瓦兹曼饮食十分昂贵,如消费一只螃蟹价值就达400美元,周末为他自己和妻子购物费用达3000美元。施瓦兹曼因公司上市后的富有和奢靡的生活引起美国国会两党议员的关注,他们提议进行立法,对那些准备上市的私募基金征收更高的税收。

    引起国会议员们较大关注的是,那些从事私募收购公司是建立在低税收的基础之上。美国参议员对此提议将进行税务立法,要求大幅提高那些准备上市的私募基金税收征收比例,将由目前最高的15%上调至35%,上调幅度超过100%。如果新税收方案通过后,寻求上市的私募基金将很快被加征税收,而黑石将是第一个被调高税收的公司。

    三大私募基金取消上市计划

    由于国会准备制订针对上市的私募基金新税务法案,根据与两家投资银行熟悉的人士称,一些大型的私募基金公司因此立即重新考虑上市计划,阿波罗资产管理公司、KKR、TPG均已撤回上市计划。

    一位私募基金经理称,国会提出针对私募基金的立法,对整个私募基金行业来说不是好事。一位从事杠杆收购和对冲基金的经理称,由于该行业基金经理报酬高,市场对此是不会同情的,它进一步加剧了人们对私募基金和对冲基金经理获得高收入的嫉妒心情。

    除未来的税务立法之外,债券收益率近期大幅上升也对私募基金带来重要影响。目前,10年期国债收益率较上个月上升0.6个百分点,从而潜在地提高了私募基金的融资成本,并降低了他们从事并购交易额的回报。

    黑石可能调低招股价范围

    一些资产组合经理和分析师近日称,由于面临国会将可能立法提高对上市的私募基金征税,再加上债券收益率上升,即将于下周进行IPO的黑石集团可能不得不削减招股价。

    因上周美国国会议员欲针对即将上市的私募基金上调征税率,投资者因而预期黑石可能将下周IPO招股价下调2%—6%。IPO金融网总裁大卫·门罗称,黑石将很可能规划出应对任何税收立法的措施。他称,黑石公司的人在应对税务调整方面十分高超,他们将拿出方法以通过未来投资而获得更多的盈利。他预计黑石IPO定价会位于目前定价范围的高端。

    独立研究公司IPOdesktop.com总裁弗朗西斯·高金斯称,对私募基金潜在的税率调整可能不会引起太大的关注,但是将债券收益率大升等因素综合考虑后,投资者可能要重估黑石的价值。

    但一些接受调查的投资者和分析师预期,来自散户对黑石IPO的需求仍将会强劲。黑石上周五在一份修改的招股文件中承认,新的风险可能大幅调低其估值。

    在参议院议员提出加征税收之前,关于黑石股票的估值就已出现争论。一大型基金经理称,预计黑石每年盈利增长20%,那其在2007年净收入为17.5亿美元,根据这一预计,黑石的市盈率在2007年为22.5倍,他估计几年后黑石市盈率可能接近16—17倍。

    一对冲基金经理指出,高盛集团目前的市盈率为10.5倍,但其盈利来源更为广泛,在黑石上市交易几周后,他可能买入高盛股票,并做空黑石股票。不过,目前没有人确信黑石会披露调整IPO招股价的范围。

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