调控背景下可关注消费行业

　　 □ 广州万隆

　　受宏观调控和紧缩预期以及技术压力等因素影响，周三深沪大盘再度呈现缩量调整的走势，两市股指双双以阴线报收，成交量进一步缩减至1151.72亿。

　　成交量的进一步萎缩表明当前市场心态相当谨慎，也从一个侧面说明目前市场惜售和观望心态明显。

从技术上来看，目前上证综合指数受到60天均线的压制，同时5天均线和10天均线继续下行都对股指运行构成一定的反压，显然在当前的市场氛围下，短期大盘走势并不乐观。

　　值得注意的是，中国人民银行货币政策委员会日前召开的2007年第二季度例会提出，要协调运用多种货币政策工具，保持价格总水平基本稳定；推动货币市场基准利率体系建设，进一步增强价格杠杆的调控作用。会议认为，下一阶段货币政策取向和措施应继续实施稳健的货币政策，稳中适度从紧，进一步提高货币政策的预见性、科学性和有效性，加强本外币政策的协调和银行体系流动性管理。同时，国家信息中心宏观经济形势课题组提供的报告也指出，上半年经济由偏快转向过热的趋势更加明显。下半年应以调控利率、汇率、出口退税率、劳动力成本、土地资源环境成本等要素价格为重点，控制投资需求和出口需求的过快增长，严格控制资产价格上涨。正是上述宏观调控和紧缩的货币政策预期，进一步加剧了短期市场的观望情绪。

　　从周三的市场表现来看，普跌现象较为严重，个股风险得到进一步释放。但值得投资者关注的是，近期成交量持续萎缩，周三两市的成交量再度创出四月份以来的地量水平。成交量的急剧萎缩表明当前市场的惜售心态较为明显，同时也表明市场谨慎的投资心态。

　　注意到，周三以食品酿酒为代表的消费行业个股整体表现较为突出。从行业背景来看，酿酒行业景气度持续攀升，导致上市公司经营业绩的大幅增长是支撑股价走强的重要因素。笔者在前期的文章中也提到，在国家一系列鼓励消费和扩大内需的政策驱动下，消费和消费升级将成为经济增长的主要动力之一，而这种增长也将给市场带来相关的投资机会。特别是在政府宏观调控大背景下，消费品行业更加凸显出长期稳定增长的价值，因此在下一阶段行情中，笔者建议投资者重点关注食品饮料、医药、航空、旅游等消费和消费升级行业的投资机会。事实上，去年底的中央经济工作会议就明确指出，要正确处理好投资和消费、内需和外需的关系，最根本的就是扩大国内消费需求。而根据其他国家的经验，在人均GDP达到3000美元水平后，消费服务需求将呈现迅速膨胀，金融、保险、航空旅游、文化传媒、信息服务、医疗、汽车等消费及相关服务行业都将会获得广阔的发展空间。

　　

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