国泰君安：两大因素助大盘顺利脱险

机构：国泰君安
周二大盘探底回升，报复性反弹再现。指数来看，两市分别大涨1.94%和3.48%，基本收复昨日失地，不过未能放大的成交量仍将继续考验后市，明日60日线附近将成多空必争之地。从整体盘面来看，反弹动力主要来自于地产类权重股，如龙头企业万科，午后强势上涨并最终封于涨停板。

可见在本币不断升值的大环境下，投资者对于地产板块的热情日渐高涨。

两大因素助推大盘脱险

对于今日大盘暴涨，笔者认为主要是由两方面的因素推动的。一是资金面：今日2万亿的新股申购资金解冻，为市场补入充足弹药。4只新股的网上申购户数达到347万户，相比去年同期类似的发行案，户数增加了50%以上，个人资金和参与人数的增加幅度达到历史高位，作为嗅觉敏锐的个人投资者，昨日的下跌正好给了解冻资金一次完美的抄底机会。另一个就是消息面：据《中国证券报》报道，保监会将保险资金直接投资A股的比例由5%上调到10%，保险资金权益类投资上限不变。根据目前20.4万亿的保险资金计算，直接入市资金将达2000亿元，这将为市场注入更多的新鲜血液，成为当前调整市场中关键性的稳定因素，并因此分享经济发展所带来的效益。

短线不能过于乐观

对于今日市场的大幅反弹投资者不能过于乐观，因为当前的反弹仍不能视为大盘从徘徊状态中走出的信号：首先，政策面未明朗，6月份宏观经济数据周四才能正式公布，其带来的利息税调整和加息的压力，在这两天将降低投资者的做多热情，而市场观望氛围不可避免地加浓。其次，市场扩容步伐已明显加快，从上周四股同时发行的情况来看，管理层扩容减压的心态非常紧迫，原定8，9月份海外回归的红筹股，其回归速度也可能相应加快。可见在扩容压力下，市场持续做多空间有限。具体到操作上，投资者不宜过分追涨杀跌，要尽量避免盲目操作。此时建议投资者适当配置一些价值型品种，因为从价值投资角度来看，市场泡沫较前期已得到了很大的挤压，绩优类品种的市盈率已能体现其长期投资价值。

可关注大秦铁路（601006），公司是以煤炭运输为主的铁路运输公司，是担负我国“西煤东运”战略任务规模最大的煤炭运输企业。煤炭是我国重要的一次性能源，煤炭基地远离煤炭消费市场，促使我国形成了西煤东调、北煤南运的煤炭消费格局。随着东南部地区煤炭需求的不断增长，"西煤东运"的局面将长期存在。此外，根据06年10月国家发布的《铁路“十一五”规划》，到2010年我国煤炭通道总能力将达到18亿吨，其中大秦线年运输能力为4亿吨，公司目前正在进行的扩能改造工程，未来投资者可适当关注公司能否解决从3亿到4亿吨扩能技术上的问题。

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国泰君安 许斌

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