双鹤药业：未来几年有望保持15%增长

　　双鹤药业（600062）是国内大输液龙头企业，年产大输液6亿瓶袋，产能占国内市场15%，输液品种过90个，其中产品利复星销售过亿。07年主营业务收入预期将同比增长15%，07年管理费用预期同比下降30%。

　　公司在06年完成了非核心资产和不良资产的剥离、以及07年定向增发实施后，大输液、心脑血管、内分泌三大核心主业将更为集中，预计未来几年公司主营收入将每年保持15%左右的增长。拟定向增发募集及自筹资金，投资4.49亿元新建毛利水平较高的塑料包装输液项目，以进一步突出大输液产业的优势、提高赢利能力。项目09年达产后，将预期年新增销售收入超过5亿元，新增净利润8,000万元，不考虑增发稀释因素，每股收益增加0.18元。内分泌产品糖适平07年预期增长10%。另外新产品一君、盈源、珂立苏目前销售情况良好，预期会成为未来新的利润增长点。

　　安信证券分析师洪露预计，公司07、08年每股收益分别为0.63元、0.82元，对应动态市盈率分别为37、28倍；若按08年每股收益0.82元，及综合性药企业08年平均动态市盈率35倍计算，未来12个月内合理价值为28.7元，给予“增持-A”的评级。

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