双鹤药业：输液品种结构调整效益明显

　　双鹤药业（600062）中报显示，公司销售收入增长13%，其中工业收入增长22%。成本控制力度进一步增强，综合毛利率同比增加2%，三项费用率基本持平，实现净利润较去年同期增长69.83%。业绩变化趋势基本符合预期。

　　公司商业业务收入和利润率均有一定下滑，利润增长主要来源于工业拳头品种的贡献。其中大输液品种放量和结构调整效益明显，毛利同比增长46%；不含大输液的制剂药品毛利同比增长6.8%。大输液成为公司盈利增长主力军，非玻瓶大输液符合医院临床药品升级换代的需求，预计非玻瓶项目未来3年年均利润贡献增长在60%以上。并且，经营性损益指标较好地反映了公司的产业价值，不考虑资产整合因素，预测公司2007年经营性损益约为43000万元，约合每股0.97元。医药中低端市场的启动有利于公司的经营性损益保持30%以上的增长。

　　银河证券分析师刘彦明调高对公司2007年业绩的预测。扣除非经常性损益和增发因素，预测每股收益不低于0.66元，同比约增长77%，对应动态市盈率为35倍。继续给予“推荐”的投资评级。

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