加息周期对楼市影响最大

　　8月22日，央行再次“加息”。此次加息已经是本年度第四次、也是2004年以来的第六次加息。从央行加息的频率看，近两年多以来，加息的频率在明显加快，显见央行紧缩性调控力度明显加大。

　　在这样的货币政策背景下，所谓进入“加息周期”的说法已经成为不争的事实。

　　尽管曾有开发商断言“越调控房价涨得越高”，但之所以出现这样的事情，是因为货币政策实施本身的时滞性，让其效果很难立竿见影地表现出来，甚至会导致与调控方向相悖状况的出现。然而，这绝非意味着货币政策没有任何影响。打个比方说，货币政策就像是中医，往往看似效果缓慢，但是一旦显效，则往往可以治本。

　　在美国房地产最为火爆时，4年时间的累计涨幅达到了50.56%。而伴随房价的飙升，美联储连续17次加息，基准利率从1%上调到5.25%。但是，由于货币政策效应相对间接和迟缓，利率水平的连续上调在短期内并没有直接给房贷市场产生影响，这也让部分投机者产生了政策误解，甚至加大投机力度，市场上一度充斥着房价“永涨不跌”的狂妄言辞。然而，当政策的累加效应逐步积累沉淀，最终还是在某一时刻发挥出了质变的效果。最近闹得沸沸扬扬的“次级贷款”风波，其根本原因就是房贷利率的不断提升压垮了风险贷款人。

　　反观国内，伴随着未来“加息周期”的进一步强化，“压垮骆驼的最后一根稻草”也随之逐渐成形。以北京、深圳等一线城市为例，由于房价的持续飙升，现在的买房者贷款金额动辄在五六十万元以上，甚至超过百万的也并不少见。高额的贷款规模将直面未来密集而连续的加息周期。尽管从每次加息的幅度看来，增加还款的额度并不大，但加息的累计效应最终会在某一时刻产生质变。或许这种变化在一开始只是表现为个别坏账，但银行出于商业利益的考虑，面对坏账风险反而会收紧银根，进而会加速坏账的产生，是为恶性循环。事实上，来自银行和房产开发商的一些迹象已经显现出了这种担忧。央行近来多次在各种渠道警告商业银行的房贷风险，而银监会主导的房贷风险测试显示，一旦房价跌幅超过15%，房贷坏账将会大幅度增加。此外，根据媒体报道，近来越来越火爆的房产市场已经出现了“抢购”现象。但是其中值得关注的是，很多曾经蓄意囤积压盘的开发商却开始大规模推售房源。因此，在“抢房”的背后，开发商、中介公司、二手房业主刻意制造交易繁荣景象，以引诱购房者入市的可能性很大。（8月22日《东方早报》）

　　这些迹象均显示出，在加息周期和房产调控新政酝酿的背景下，楼市的价格波动风险将愈加明显。