对于上市公司利润增速,投资者不能过于乐观,预期2007年下半年增速将出现回落;“大小非”可减持数量在下半年也将出现明显增加;大盘新股的供应量依然较多;央行特别国债的发行对市场流动性的收紧;市场整体估值水平与周边股市已经开始出现较明显溢价等等。
虽然这些都属于短期负面因素,但A股市场经过连续两年的大幅上涨后,波动将会逐步加大。
2007年上半年股市继续大涨,超出了很多投资者的预期。上半年上证综指涨幅达42.8%,在国际主要股指中涨幅第一。整个市场以5月末政府上调印花税为界线,前后表现出截然不同的两种风格:之前,由于大量的新股民进入股市,引起了低价股、重组股和垃圾股的大幅上涨,而基金重仓的大盘蓝筹股表现相对较差,在这个阶段,市场的交易量不断创出新高,换手率也在不断抬升。之后,市场剧烈波动,其中缺乏基本面支撑的低价股、重组股和垃圾股跌幅较大,而大盘蓝筹股则表现相对稳健,起到了稳定市场的作用,交易量与前期相比出现较大幅度的回落。从行业上来讲,上半年表现比较突出的业是纺织、家电、有色、采掘和交运设备行业。
“5·30”的大幅度调整,使市场参与者得到一定的风险教育,特别是那些大量参与到重组股、绩差股炒作的投资者。因此,“回归业绩,回归估值”将是下半年市场的主旋律。兴业基金表示,虽然现在依然可以维持相对多元化的投资策略,但应更多地衡量估值的合理性以寻找投资的安全边际。下半年,兴业基金将紧紧扣住大盘蓝筹这条主线,选择那些A、H股差价比较小的、估值相对较低的、业绩增速较快的大盘股进行重点投资。当然,对一些有基本面支撑的中小盘股票,如果在市场的震荡中也出现较大的回调,也可在合适的价位适量参与。对能够快速成长的个股,尽管短期估值偏高,只要能实现预期利润快速增长,依然值得投资。而处于估值洼地的个股,如果判断能够长期稳定增长,依然值得挖掘。另外,对那些有资产注入可能的个股,也可进行长期关注。兴业基金>
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(责任编辑:铭心)