长江证券：攻守兼备迎接泡沫繁荣

　　经济形势恶化，降息仍存希望，美股涨跌互见

　　1、周一，美国全国房地产经纪人协会公布的数据显示，截至7月底，美国国内未售出的单一家庭住宅增长了2.2%，达到385万套，库存量创下16年来的新高。

　　2、周二，ConferenceBoard公布，由于经济环境疲软，加上金融市场动荡，八月份消费者信心指数由七月份的111.9降至105.0，是自2006年8月份以来最低水平，跌幅创自2005年9月份飓风卡特里娜袭击美国以来之最。

　　3、周二，标准普尔公司报告，第二季度美国房价下跌速度加快，与2006年同期相比下降3.2%，是自Case-Shiller房价指数编订20年来最大年度跌幅。

　　4、周四，劳工部周四提供的数据显示，首次申请失业救济人数已连续五周上升。截至8月25日一周申请失业救济人数增加了9000人，至33.4万人，达到自4月14日以来最高水平。劳工部报告还对此前一周数据进行了修正。

　　5、周五，美国商务部宣布，七月份美国制造工业产品的订单增长3.7%，这主要得益于产品需求的走强，其中首推企业用于扩大产出类产品的需求增加。

　　6、本周公布的经济数据显示经济形式有恶化趋势，房地产、消费信心和就业数据均令市场失望。在房地产市场和消费不能持续增长的背景下，美国经济增长很可能会减速，再加上失业增加，通货膨胀仍在目标范围内，美联储很可能会减息来缓解次级债危机，恢复经济增长。

　　7、资本市场方面，本周，美股涨跌互见，美联储的对次级债的态度仍然极大地影响着股市的走势，周五，伯南克的一句不会“袖手旁观”致使美股大涨；本周，长短期国债收益率均下跌，而受次级债影响三个月国债收益率创下2001年以来最大单月跌幅；本周，日元继续走强，在次级债危机的影响下，日元已经是第二个月走强。

　　攻守兼备迎接泡沫繁荣——2007年9月资产配置报告

　　1、外围市场的疲软以及国内经济的整体收缩会在一定程度上限制流动性过剩以及实体经济利润的增长速度，这也在根本上决定了莅临5000点以及之上的过程短期来看并非一帆风顺，虽然在实体经济未出现明显的放缓迹象之前，市场依然有望在资金推动的背景下续创新高，这种泡沫化繁荣的过程决定了9月的资产配置将会采取“攻守平衡”的核心思路。

　　2、行业配置：三条主线平衡把握5000点投资机遇

　　考虑到实体经济增长周期的拐点已经日益临近，而本币升值背景下的长期产业升级过程同时也是消费需求对于实体经济增长作用逐渐显现的过程，由此超配食品饮料、公用事业以及交通运输等弱周期性行业；机械、造纸、信息技术业中电子元器件的季节性复苏理应获得关注；而金融以及有色类配置的调低并非是对其未来成长性的否定，只是鉴于其在经历了快速上涨之后需要时间周期来消化成长性的透支。

　　3、主题配置：关注外延式增长迎接十七大和谐氛围

　　部分前期的题材股受制于5.30之后的投资风格转向，股价的没落使得大股东的重组成本已经降低，因此外延式的增长机遇应该值得关注。另一方面，十七大已经明确将于10.15日召开，和谐社会氛围营造的日益临近也预示着节能降耗的相关行业将会更受重视。

　　4、月度十大金股：招商银行、福星科技、中国人寿、生益科技、山河智能、中国远洋、南京水运、欧亚集团、锡业股份、金岭矿业。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。