福星科技（000926）：二线地产股中的“蓝筹王者”

机构：重庆东金
周三，大盘出现震荡反复的走势。从盘中热点看，多数权重股做空，金融、钢铁、有色股再度陷于深度调整的格局之中。煤炭板块虽然继续走强，但尾盘时也均出现回落走势。但比较而言，我们发现，同期的地产股有走稳迹象，而其中的二线蓝筹地产股表现要明显活跃得多。

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，19日人民币对美元汇率中间价报7.5170，比前一交易日大幅走高96个基点。结束了前几天的盘整走势，大幅走高并逼近9月13日创出的7.5169的汇改以来新高。而由于受美国降息影响，中国货币市场将面临更大的流动性过剩问题，并将再度刺激人民币升值。我们分析认为，调整多日的地产股可能会出现转机，特别是拥有储备土地的二线蓝筹地产股将拥有巨大的机会。建议投资者重点关注，福星科技（000926）。

一、湖北省的“巨人企业”

福星科技（000926）：公司是国家大型企业、高新技术企业、湖北?熬奕斯こ獭逼笠担�主导产品种类繁多，如生产钢丝、钢绳、绞线等众多金属制品�5�它的真正具有盈利潜力的主营业务却是房地产项目�9�司控�?7.33%的子公司福星惠誉及其全资子公司福星置业从事房地产业务。自2004年以来，福星惠誉在武汉市房地产开发企业综合实力排名中稳居前二名。目前正在开发的100万平方米的房地产项目在武汉具有独特的区位优势。目前公司在不同区域、采取多种手段增加土地储备，未来将继续做大做强房地产主业。

二、地产项目想象空间极大

在房地产业方面，公司以精品楼盘为基础，打造房地产区域地产龙头，全国知名品牌。区域地产市场发展潜力巨大，已形成公司重要的利润来源。区域地产有别于大规模地产公司，正呈现快速发展之势，特别是武汉地区优势明显，被称为最具投资价值的城市之一。公司目前的房地产项目包括“汉口春天”和“水岸星城”。其中“汉口春天”第三期项目将在2007年竣工，三期连同二期剩余部分预计总建筑面积达20多万平米。另一项目“水岸星城”总投资26亿元，总建筑面积达68.5万平米，分四期建设，预计2008年8月竣工，项目一期已基本告罄。这两大项目将给公司07年业绩带来快速增长，想象空间极大。

今年上半年，武汉市商品住宅均价达到4028 元/平方米，同比上升13.1%，公司成为主要受益者。上半年公司业绩同比增长70%，多个楼盘开盘销售火爆使公司预收账款继续增长。公司是最早获准实施股权激励的上市公司之一，若要达成股权激励行权条件，公司今后两年净利润和资产收益率同比增长30%和10%以上，这使公司未来成长性得到保障。

三、公司土地储备快速扩充

6月10日，福星惠誉房地产有限公司分别召开董事会和股东会，审议通过了关于同意其控股子公司湖北星程投资有限公司根据武汉团结集团股份有限经评估后的净资产48383.34万元为参考，以每股不超过2.1元的价格收购不低于67%股份的议案。福星科技表示，本次评估增值较大的资产项目主要有三项，即长期股权投资、在建工程和无形资产。长期股权投资的增幅主要体现在团结集团对武汉中商团结销品茂管理有限公司的投资项目上。团结集团对销品茂投资占比达49%，具有重大影响，故对销品茂进行了整体评估。在销品茂整体评估中增值幅度较高的资产表现为土地价值的增值，经评估得出土地折合价值为599.84万元/亩，导致土地评估增值40631.69万元。可见，本次收购顺利完成后，明显将有利于公司拓宽土地储备渠道，丰富土地储备形式，实现低成本快速扩充土地储备，增强公司可持续发展能力。

同时，公司还在其它地域拿地，日前控股子公司福星惠誉房地产有限公司以4.05亿元的投标总价成功竞得湖北恩施一地块。使公司土地储备进一步增加。有力的分享了湖北区域经济成长。本次增加的土地为湖北省内著名的旅游胜地，位置较好，拍卖价格并不是非常高。公司进入三季度以来，销售情况良好。我们还调研到，公司正资金积累择机进入北京房地产市?P孪钅坑型��?8年年初启动。近期，公司也在全国各地进行考察，组建了4个小组进行土地储备工作，我们判断公司完成07年年内100万以上土地储备的目标没有问题

四、量价配合 后市有望重拾升势

目前，在人民币升值大背景下，拥有大量土地储备的地产股纷纷受到大资金的关注，而福星科技正在大量储备土地，无疑也将面临被重点关注！二级市场上，该股前期放量突破除权后的箱体回抽箱顶获得支撑，近日再次在前期箱顶区域企稳，日K线形成两阳夹一阴的组合，量价配合理想，后市有望重拾升势，可重点关注。

随着行情的深入，市场资金的心态越来越谨慎，由于众多个股估值偏高，因此市场的资金开始有选择的进行操作，低估值水平的个股和高增长性的个股受到资金的重点关注，如低估值的中国石化今天就大涨7%，美国减息将导致人民币加速升值，受益人民币升值的房地产板块很可能卷土重来。因此建议投资者重点关注高成长性的福星科技（000926）。

福星科技（000926）：公司控股的福星惠誉是武汉最具知名度的房地产公司，拥有多个在武汉知名的房地产项目比如"汉口春天"、"水岸星城"等。公司在不同区域、采取多种手段增加土地储备，未来将继续做大做强房地产主业。上半年业绩同比增长70%，多个楼盘开盘销售火爆使公司预收帐款继续增长，高达2.9亿元。公司重点建设项目“汉口春天”项目占地面积246.39亩，预计总建筑面积26.84万平方米，计划分三期建设,预计2007年12月竣工。该项目预计总投资7.50亿元，到中报报告期止投资0.96亿元，该项目三期工程预计开发12.03万平方米，目前三期工程正在进行主体工程施工。公司建设的 “水岸星城”项目占地面积36.34万平方米，预计总建筑面积68.5万平方米，计划将分四期建设，预计2008年8月竣工。该项目预计总投资28.5亿元，该项目一期工程计划开发26.91万平方米，截至报告期末一期工程均已竣工验收；项目二期工程计划开发21.53万平方米，其中:5、7、8号楼已于2007年5月开始预售,其他楼栋正在进行主体工程施工。公司新开发的“孝感福星城” 项目占地面积17.95万平方米，该项目预计总建筑面积32.33万平方米，预计项目总投资8.1亿元，预计完工时间为2009年12月。目前正在进行桩基础施工。此外公司投入自有资金3,111万元建设“新增年产1万吨子午轮胎用钢丝帘线项目”，该项目预计总投资1.8亿元，预计2008年3月投产。目前，该项目厂房正在建设之中。公司地产项目进展顺利，由于公司主要地产项目所在地房地产销售价格趋势看涨，如果公司地产项目能按照计划顺利完成，公司业绩增长将得到保障。

近期福星科技控股子公司福星惠誉房地产有限公司以4.05亿元的投标总价成功竞得湖北恩施一地块,该地块位于恩施市施州大桥南片区,总用地面积82,966平方米，规划总建筑面积24.4万平方米，土地用途为商业，住宅用地。这是公司上半年土地储备工作启动后,又一次新的举动.本次增加的土地为湖北省内著名的旅游胜地，位置较好临近施州大桥。对公司来说本次拍卖的价格非常便宜，公司的土地储备计划为公司未来的持续发展提供了基?I习肽旯�司业绩同比增�?0%，多个楼盘开盘销售火爆使公司预收账款继续增长。公司是最早获准实施股权激励的上市公司之一，若要达成股权激励行权条件，公司今后两年净利润和资产收益率同比增长30%和10%以上，这使公司未来成长性得到保障。

公司未来的成长性较高，值得投资者投资以分享公司的成长。从公司二级市场走势来看，该股在8月初放量突破后形成一个双底形态，近期该股经过充分调整后启稳回升，今天更是在大盘的调整中逆市上扬，其突破拉生行情值得我们期待。

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