最具成长性的住宅地产标杆

国都证券研究员认为，万科仍然是最安全、最具有成长性的地产类上市公司，维持“强烈推荐、A”的投资评级。

　　商品住宅市场是我国房地产行业需求空间最大的细分市场。同时，相对于商业地产，住宅开发也是难度相对较低、周转相对较快、风险最小的细分市场。目前万科开发业务已经形成“3＋X”布局，遍及全国30多个城市，覆盖了全国大部分经济发达区域。

　　
　　公司今年土地储备速度放缓。目前按万科权益计算的公司规划中项目建筑面积合计为1818.5万平方米，能够满足08、09年稳健扩张需要。从拿地方式上看，公司更多通过收购与合作等成本较低的方式获取项目资源。

　　
　　万科今年通过增发融资100亿元，加上59亿元的公司债，累计融资159亿元。资本市场的融通渠道，为万科成长打破了资金约束的瓶颈。

　　
　　快速开发、快速销售的营销策略以及工业化住宅生产方式都将有利于公司缩短房地产开发周期与结算周期，平缓业绩波动。研究员预计，未来两年公司的EPS将可保持60％以上的增长，而房地产市场的景气很有可能使公司业绩实现超预期增长。

　　
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