中小板两只新股今日上市

首日定价：广百股份30-35元、新嘉联21-26元

　　中信金通证券钱向劲

　　今日，广百股份（002187）、新嘉联（002188）将在深交所中小企业板挂牌上市。至此，中小板上市公司数量达到188家，其中全流通上市新股达138家。

　　广百股份：华南地区百货龙头

　　广州市广百股份有限公司发行总量为4000万股，首次上市3200万股，该股每股发行价为11.68元，对应的发行后市盈率为25.96倍。证券简称为“广百股份”，证券代码为“002187”。

　　广百股份目前在广东省内拥有10家百货门店、5家加盟店，营业面积21万平米，2006年营业收入超过20亿。公司旗舰店－广州北京路店，连续14年位居广州市单间百货店销售第一，天河店和新一城店的开业推动2007年以来业绩快速增长。广州市商业竞争激烈，而公司具备一定优势。2006年广州市人均GDP居全国领先水平，面临着较高的收入和消费水平，已经具备了良好商业基础的广州市成为国内外零售巨头的必争之地。在这种环境中，广百股份大部分门店都处于持续增长的势头中，尤其是2006年新开业的天河店、新一城购物中心等门店，还实现了当年开业当年盈利（指经营意义上完整的一年），反映了公司在广州市较强的竞争实力。

　　公司本次募集资金净额4.496亿元，其中60%强投向租购结合创建广百新一城项目；3000万投入旗舰店北京路店升级改造工程；2800万用于公司信息化平台改造项目；剩余资金（募集资金净额的26%）将用于补充公司流动资金。公司此次募集资金投向对公司经营的作用主要体现在内生性增长方面，即巩固和增强竞争优势、提升销售收入地效（坪效）、提高管理效率和节约费用等方面。从历史财务指标分析，公司具有较强的盈利能力和增长前景，偿债能力指标和资产管理能力指标比较健康。

　　公司属于华南地区的百货龙头，市场控制力和管理经验丰富，与同城的广州友谊比较，广百的区域扩张能力更强，因此盈利增长潜力较大。参照同行业上市公司和中小板公司的市盈率水平，预计该股上市首日运行区间在30-35元。

　　新嘉联：微电声器件供应商

　　浙江新嘉联电子股份有限公司发行总量为2000万股，首次上市1600万股。该股每股发行价为10.07元/股，对应的发行后市盈率为29.97倍。证券简称为“新嘉联”，证券代码为“002188”。

　　公司主要为通讯终端产品及便携式数码电子产品等行业的知名制造商提供微电声器件。在微电声行业的受话器领域，公司的生产销售及出口规模在国内均处于行业龙头地位。公司是国内最大的受话器生产厂家，国内市场占有率超过15%，国际市场占有率超过10%。在公司主导产品受话器持续稳步增长的同时，微型扬声器成为公司新的重要利润增长点。公司拥有稳定的大客户资源，主要客户包括西门子、松下、友利电、NEC、Brother、卡西欧、GNNetcom、联想、海尔、UT斯达康、中兴、华为等，公司前5名客户的销售占比较高且一直维持在50%以上。

　　公司拟将此次募集资金投资1.68亿元于“高性能微型电声器件产业化技改”项目。公司本次发行股票募集资金投资项目实施后，将进一步提升微电声器件产品的研发及制造技术水平，实现增加产能1.7亿只。募集资金技改项目将扩大本公司开发的具有自主知识产权的高性能微型电声器件产能，通过新增生产用房，引进国际先进生产设备和测试仪器，新增一定数量的国产名优生产检测设备，进一步开拓国际和国内市场等措施，使公司发展成为专业生产高性能微型电声器件的国际级骨干企业。

　　根据目前电子元器件行业中小板公司上市的估值情况，预计该股上市首日运行区间在21-26元。

　　
　　
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