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(周评)东方基金王瑞:下调有限 持续盘整

    编者按:为指导投资者理性分析大盘走势,搜狐证券特邀东方基金研究员王瑞做客,对一周市场进行点评,并重点板块投资,就后市应重点关注哪些板块、个股对投资者提出合理化建议。

主题:东方基金周评第八期

时间:2007年11.30日16.00-17.00

嘉宾:东方基金 王瑞

东方基金研究部研究员,理学硕士,五年证券行业从业经历。

嘉宾精彩观点
·大盘呈低位盘整态势
·权重股企稳回升
·基民心理趋成熟
·市场下调空间有限 将持续盘整
·机构投资风格呈多样性
·经济长期向好 市场仍乐观
·市场估值趋合理 下行空间有限
·货币从紧对资金压力不大

大盘呈低位盘整态势

主持人:大家好。首先,请王瑞研究院为大家点评本周股市。

东方基金王瑞:大家好!本周市场表现仍比较弱势。上证综指在周三创出本轮调整新低4778.73点后,做空动能大为释放,中石油等大盘权重股开始企稳,主要指数下探速度大为放缓。在周边股市回暖的刺激下,周四市场大幅反弹。总体上看,大盘基本呈现低位盘整态势。

     政策面上,中央防经济过热、防明显通胀的表态给市场以明年货币政策将从紧的信号,新所得税政策、节能减排政策又带来上市公司经营业绩增速较快、经营环境由于挤出效应而向好的预期。

人民币升值速度不减,美股由于美联储降息暗示而大幅反弹,周边市场回稳。我们对跨年度行情谨慎乐观。

 权重股企稳回升

东方基金王瑞:从板块来看,经过近一个月的大幅调整,石化、金融、地产等大盘股、权重股开始出现企稳迹象。行情大幅调整格局下,参股券商股大幅回落,有退潮趋势。在国务院批转节能减排统计和考核方案的通知下发的刺激下,环保板块集体走强,预计新上项目环保门槛提高和淘汰落后产能的挤出效应,以及大气、水体的污染治理将给相关上市公司带来中长线发展机会。

    银行、证券、保险等金融板块也出现一定幅度的调整,尤其证券、保险调整幅度较大。在非对称加息的和明年业绩继续大幅增长的预期下,银行表现较强,调整幅度不大。

    与此同时,长期落后大盘的信息电子、医药股表现抢眼,在行业出现周期向好和相关政策如医改利好支撑下,一些技术领先核心竞争优势突出的小市值成长股未来看好。有色金属板块继续回调,煤炭开始回稳,钢铁、电力相对估值不高。

 基民心理趋成熟

主持人:本周前半周市场继续下挫,基金将会也遭受一定损失,基金公司管理规模是否也受到影响?

东方基金王瑞:市场连续三个月单边上扬,连续突破五千点、六千点,出现调整在所难免,从目前幅度来看也属正常。基金也蒙受一定的净值损失,对于市场的新情况和未来市场的投资机会转换,我们也在进行积极应对。从管理规模来看,基本保持稳定,显示基金投资者的心理越来越成熟了。

主持人:截至11月27日,已有47只开放式基金净值跌破1元,四季度新基民几乎全线被套。基民眼下该采取什么投资策略?

东方基金王瑞:市场的起落尚属正常,作为基金投资者,应该对中国证券市场的前景抱有信心,对基金公司专家理财的专业水平也应充满信心。市场经一波调整,从幅度来看,下行空间已有限。

市场下调空间有限 将持续盘整

主持人:本周国际证券市场大幅震荡加快了国内市场的调整速度,周四股指在4800重要技术支撑位获得支撑后,大量场外资金介入,出现了较有力度的反弹,这是中期见底的信号还是超跌反弹呢?

东方基金王瑞:近阶段,境内市场、美股、港股等均表现出较大幅度震荡行情,国内市场在目前位置,受到周边市场的影响和进场资金的支持下出现反弹,反映市场继续向下调整的空间已比较有限,但显然市场调整的时间还不够,预计市场还将盘整一段时间。

机构投资风格呈多样性

主持人:周四的反弹,基金重仓股十分活跃,明显是主流资金的参与所为,而前期逆市上涨的股票,今天反而涨幅减弱,接下来的行情会不会有出现2.8或1.9现象?

东方基金王瑞:周四的反弹,市场几乎是普涨,板块全线活跃,但个别前期逆市上涨的股票反而滞涨,这可能是部分抢超跌反弹的投资者获利出局所造成。未来行情出现今年以来的大盘权重股受市场异常追捧、而多数股票被边缘化的情况的可能性应该比较小了,未来机构投资者的投资风格将出现多样性变化,投资者将致力于挖掘真正的价值股、成长股,以达到投资的增值和回报的最大化。

经济长期向好 市场仍乐观

主持人:支持股市长牛的因素有哪些?

东方基金王瑞:之所以对未来市场仍较为乐观,首先是中国经济长期向好,许多行业的国际竞争力不断增强,反映到市场的核心就是,上市公司的核心竞争力不断增强,经营业绩持续增长;其次是由于弱势美元背景下的人民币升值趋势,这是国内流动性充裕的主要原因,而从国际经验看,本币升值过程中,不但伴随该国竞争力的增强,而且往往伴随该国虚拟经济的繁荣;当然,中国还有世界最具潜力的消费市场,以及最具潜力的体制改革空间,这些都让我们对中国经济发展和证券市场发展充满信心。

市场估值趋合理 下行空间有限

主持人:市场人士认为,尽管股指跌势明显,但很多股票跌幅已较大,继续下跌的空间有限,处于合理的估值区间。东方基金建议投资者如何操作?

东方基金王瑞:许多股票调整幅度已较大,剔出绩差股的影响,目前市场估值已接近或达到合理的估值区间,市场下行空间有限。建议投资者坚定信心。

主持人:后市重点关注哪些板块、个股?

东方基金王瑞:可重点关注那些估值不高、增长较快的成长股。

主持人:本周三有8只新股陆续发行,对于下周三发行的大盘股中海集运和国投新集,打新资金对于二级市场资金面是否构成压力?

东方基金王瑞:目前市场资金面问题实际是市场信心的问题,单从资金来看,压力不大。

主持人:亚行专家认为,高油价将影响亚洲经济发展。对中国经济会造成怎样的影响?

东方基金王瑞:高油价给世界经济都带来压力,对亚洲发展中国家来说,由于发展较快、能源渠道和品种不够多样化,压力相对较大。不过,国际原油供需基本为平衡偏紧,地缘政治因素和美元贬值因素为高油价的重要原因,随着欧佩克的增产,相信油价将有所回落。但是,油价相对高位的状态将持续,对于中国来说,做好节能减排和替代能源的开发具有战略意义。

货币从紧对资金压力不大

主持人:专家预测,年内还将加息27个百分点,如果通货膨胀没有如央行预期下降,那么央行是否将面临更大的升息压力?紧缩政策对股市的短期及长期影响如何?

东方基金王瑞:通胀压力有所加大,防通胀成为政府明年经济政策的目标之一,在这种背景下,央行面临一定的加息压力,未来预计将采取加息措施。不过,从紧的货币政策实际上对资金面的压力不大,在人民币渐进升值的过程中和外贸顺差较大的情况下,国内流动性过剩的局面逆转的可能性不大。搜狐证券调查显示:46.91%投资者认为此次下跌的主要原因是对于宏观调控预期不明朗造成的?21.87%投资者认为下跌是由于的机构获利回吐造成?东方基金持何意见?调查见链接:(http://business.sohu.com/20071128/n253644791.shtml)关于本次回调,投资者的认识有一定的道理里,但此次回调也许并不是某种单一因素造成的。简单分析,调整既有宏观调控预期影响,也有获利回吐因素;既有估值过高压力,也有对业绩高速增长持续性的担忧。总之,它是市场本身运行规律决定的。

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(责任编辑:张玉)
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