福星股份：双主业经营难掩地产辉煌

　　广发证券

　　●公司优势体现在：土地储备、区位、品牌和股权激励

　　土地储备地理位置优越，获取成本低；地处华中地区最重要的经济城市武汉；几年发展已具备一定规模和品牌效应；2006年实施股权激励，能够激励管理层保持公司可持续发展，为股东带来更高效更持久的回报。

　　●未来发展：以房地产业务为发展重点，做大做强

　　未来在金属制品这一行业保持现有规模，寻求的是设备

　　
　　精良化、产品高品质化，而在房地产业务上则做大做强，以精品楼盘为基础，打造房地产全国知名品牌，因此公司的双主业经营并不会分散公司的资源。

　　●盈利预测及投资建议

　　预计今年公司实现主营业务收入约34亿元，实现净利润3.45亿元，每股收益约0.657元；2008年实现主营业务收入约39亿元，实现净利润约4.93亿元，每股收益约0.94元。综合运用市盈率法、市净率法和绝对估值法对公司进行合理估值，公司股票合理价值为22.48元。

　　●增发意向

　　拟增发不超过1.8亿股，募集资金约28亿元，预计08年初实施。

　　
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