招商轮船：远洋能源运输龙头

□兴业证券邱建明

　　
　　
　　中国经济的高速增长带动能源需求不断加大。“国油国运”政策将给有进口原油运输业务的几家国内大型航运公司带来巨大发展空间，尤其是作为龙头企业的招商轮船(601872)。作为国内最大的远洋能源运输企业，其远洋原油运输约占到了全国28%左右的份额，具有一定的垄断优势。

　　
　　远洋能源运输的龙头

　　
　　招商轮船作为国内最大的远洋能源运输的龙头企业，经营并管理着中国历史最悠久、最具经验、国内运力最大的远洋油轮船队。目前公司旗下拥有6艘超级油轮、1艘苏伊士型油轮及7艘阿芙拉型油轮，运输业务涵盖了能源运输的主要货种，其中单远洋原油运输就占全国近三分之一左右的份额，并具有较高的市场定价权。而作为目前国内运力规模最大的国际油轮船队，船队结构的多元化，使公司具备了一定的规避单一市场波动风险的能力，巩固了公司的主营业务。同时，公司以远洋油轮运输业务为核心，还积极开拓液化天然气运输业务，并计划在未来三年左右时间使油轮船队的运力和数量在现有规模基础上翻一番。

　　
　　受益“国油国运”

　　
　　目前内地运输企业承运的我国进口原油份额只有12%左右，在国家已提出的“国油国运”战略中，计划在2010年前使内地运输企业承运的进口原油份额达到50%以上。以进口需求年增5%计算，到2010年我国原油进口量将达到1.62亿吨。以50%的运量计算，至少需要远洋油轮运力1600万载重吨以上，而截至06年底，我国远洋油轮运力只约为900万载重吨。公司以远洋油轮运输业务为核心，将因此受惠于国油国运战略。

　　
　　与国内大型能源进口商合作

　　
　　03年12月，公司实际控制人招商局集团分别与中石化集团、中化集团等签署战略合作框架协议；04年12月，中石化集团、中化集团等作为发起人参股公司，这将有利于公司在中国进口原油运输业务方面获得更多的业务机会，有利于稳定公司油轮业务收入。07年上半年公司累计与中石化、中化集团等租家完成定载24个航次，累计承运中国进出口原油353万吨，其中承运中国进口原油316万吨。

　　
　　机构青睐调整到位

　　
　　二级市场上，该股上市之初便受到市场的热烈追捧，中国人寿以及多家基金等纷纷建仓，显示其内在价值得到了机构投资者的青睐。走势上，该股短线调整已基本到位，可适当关注。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。