瑞银中国袁淑琴：A股市场处于脆弱的平衡状态

　　⊙本报记者 石贝贝

　　瑞银中国证券部总监袁淑琴21日在上海表示，中国A股市场2008年波动性会较2007年更为加剧，目前市场处于较脆弱的平衡状态，但由于中国经济仍将持续、健康地增长，瑞银对于2008年A股市场仍持乐观态度。

　　袁淑琴认为，A股市场估值已处于高位，现阶段市场也遇到了挑战。目前市场处于较脆弱的平衡状态，很容易被内外界因素所影响。这些因素包括美国乃至全球经济的放缓速度、中国的通胀、奥运带来的心理和实际影响、大量新发股票进入市场等。

　　“此外，2008年会有大量红筹回归、减持等，它们的力度有多大，什么时候进行？还有，上市公司经历一至两年较好的盈利增长之后，在今年会有怎样的表现？这些在今年都会慢慢明朗。由于目前市场处于比较脆弱的平衡状态，任何上述因素、突发事件都会引起市场过度敏感。”鉴于此，袁淑琴表示，2008年QFII应当追求稳定、合理的回报。同时，希望市场改革、扩容等会继续进行。

　　袁淑琴认为，目前股指期货的准备工作、市场环境等因素已经较为成熟，目前的A股市场需要有股指期货、融资融券、期权等种种衍生工具，以更好的分散、管理风险。这在未来波动较大的市场上尤为重要。同时，市场上需要对机构投资者进行教育，使得它们可以利用期货市场更好地投资和管理风险。

　　瑞银目前持有8亿美元的QFII额度，投资集中在A股、可转债、国债等，持有包括250只A股股票、8只可转债、约30只股票基金。