直面解禁大考 A股震荡上行

　　□ 本报记者 赵学毅

　　3月份的第一个交易日，A股便迎来限售股解禁的“洪峰”，2500亿元的解禁市值在同一天冲击着股市。令人欣喜的是，市场经受住了这次冲击，上证综指不跌反涨，再度收复4400点大关，向年线更近一步。

　　据本报统计，3月份共有138家公司限售股解禁，合计解禁量为109.92亿股，按3月3日收盘推算，解禁市值合计3705.08亿元。从本次解禁流通股份的类型分析，属于股权分置限售股份的有100家，占本月解禁公司数的72.46%；属于IPO限售的有26家，其中7家公司原股东限售股份解禁，19家首发机构配售股份解禁；属于增发配售的有11家，包括9家公司定向增发机构配售，2家公募增发机构配售。3月3日已经解禁的黔源电力股份则属于内部职工限售股。

　　从解禁时间顺序看，3月份第1周有52家公司限售股份解禁，仅3月3日就有19家公司限售股份解禁；第2周有21家，第3周有26家，第4周有39家。总体来看，本月限售股解禁公司集中在月头和月尾。就解禁市值看，第1周解禁2816.66亿元，仅3月3日解禁市值就达2498亿元，占全月解禁市值的67.42%；第2周解禁市值迅速缩减为186.13亿元，第3周略回升至211.29亿元，第4周则为491亿元。可见，在本月的第一天，A股已顺利解禁了全月近七成的新增流通额度。就个股看，中国平安、中国中铁、中国太保解禁额度最大，其中中国平安、中国中铁限售股在3月3日已经解禁，解禁市值分别为2188.54亿元（占流通市值的79.5%）、132.82亿元（占流通市值的30%），中国太保则于3月25日解禁3亿股，市值约为108亿元。此外，云南铜业、五粮液、美的电器、中海集运等17家公司紧随其后，解禁市值超过20亿元。

　　就二级市场看，招商银行上周限售股解禁，其股价不跌反涨带来示范效应，本月可交易的已解禁19家股票中，昨日股价上涨的就有17家。紫鑫药业首发原股东股份447万股，股价上涨9.99%，大恒科技股改限售股解禁5040万股，股价上涨7.16%。解禁市值最大的中国平安有31.22亿股上市，昨日低开高走，收盘下跌1.53%；中国太保则强势上涨2.78%。

　　业内人士认为，本月限售股解禁“洪峰”已过，随后解禁压力已经不大。对于一些战略投资机构来说，股票解禁风险已有一定预估，而作为资产配置的一部分，这些机构所做的或只是轻微结构性调整。对于那些股价调整压力小、估值水平具备相对优势的解禁股来说，战略投资者短期内抛售解禁股的可能性不会很大。