京东方A（000725）亮丽季报有助于非公开增发的实施

京东方A（000725）

　　 亮丽季报有助于非公开增发的实施

　　
　　 ●公司昨日公布的一季报显示，京东方A每股收益0.11元，相比较去年同期－0.10元提升210％。从报告公布的其他指标看，除总资产因为偿还银行贷款降低外，净资产、净利润、现金流等指标表现都非常“亮丽”。

　　
　　 ●涉及业绩的经营层面，公司目前经营正常，BOEOT玻璃基板从85K/月到100K/月增资扩产项目正在全力推进；成都4.5代TFT-LCD生产线项目也已于2008年3月26日开工建设。

　　
　　 ●最新公布的面板价格显示，四月份监视器用面板价格已开始上涨，NB面板价格也开始企稳。除非国内外经济严重恶化导致需求大幅减缓，否则监视器升级（大屏幕和宽屏化趋势）以及低价NB热销将推动IT用面板价格保持景气。

　　
　　 ●从企业的整体经营考虑，公司一方面受惠于TFT－LCD面板市场价格回升；另一方面五代线通过加强管理、扩张产能、推出新产品、改进工艺水平以及原材料供应链体系和客户体系的完善，公司成本控制能力得到明显加强；另外，公司产品主要销售地区在国内和亚洲地区，汇兑损失对公司业绩影响较轻。而从产业链的角度审视，随着康宁将大陆首家工厂选址北京，京东方A的上下游产业也日趋完善并在国内具备较强的竞争力。

　　
　　 ●公司亮丽的年报、季报以及经营上表现出来的良性态势，将对公司非公开发行股票构成非常大的支撑，而成功增发无疑反过来将提升公司投资价值。

　　
　　 ●不排除公司2008年业绩超出我们预期的可能，从防御的角度出发，我们仍然维持此前策略报告14.20元-15.30元的目标价位，不过将持股时间缩短至6个月，继续给予“买入”的投资评级。

　　
　　 （江南证券）

　　
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