板块分化或加速

　 银河证券

　　近期市场基本克服了前期极度恐慌的状况，开始了一轮恢复性上涨行情。从一季度季报看，上市公司净利增长达到31%，远好于市场预期。说明中国经济内在增长动力仍然强劲，有助于改变市场极度恐慌的悲观预期。

　　海外市场也为A股走强营造了良好氛围。近三个月来，与中国股市大幅下跌30%不同，全球股市全面上涨，其中香港市场涨幅接近30%，次贷危机直接冲击的美国股市涨幅也在10%左右。上周，美国股市受4月非农就业人口减少低于预期，以及美联储再次降息0.25至2%的影响，周四、周五继续大幅上涨240点左右。海外市场持续上扬，以及部分大盘蓝筹股A/H价格倒挂，势必推动A股价格继续保持强势。

　　从目前情况看，无论是大盘走势、一季度上市公司业绩增长，还是海外股市与农产品价格走势，都在向好的方向变化，因此我们建议投资者克服恐慌心理，积极把握本轮恢复性上涨行情的投资机遇。

　　我们认为，目前市场仍然属于恢复性上涨阶段，全面反弹仍会持续，但由于大盘近两周已经持续上涨，因此下一阶段板块分化将会加速。严重超跌、长期成长潜力会逐步成为市场资金关注的重点，业绩高速增长的部分个股将会受到资金的重点青睐。

　　我们建议投资者继续关注以下五个主要投资方向：一是超跌与成长个股机遇，主要关注今年以来下跌幅度超过50%，估值偏低的证券、有色等行业；二是一季度业绩大幅增长的银行、航空、煤炭、造纸、机械等行业；三是主题投资机会，包括受益于人民币升值的航空、地产、造纸等行业的机会，以及创投、三通、奥运等主题性投资机遇；四是受国家行业发展政策影响，具有长期高增长潜力的行业，主要包括新能源、节能减排、环保、军工等；五是并购重组的重大投资机遇。