利率攀高险企盈利遇难题

沪上万能险同比翻番，保险公司却喜忧参半利率攀高险企盈利遇难题

　　 证券时报记者 朱成碧

　　 本报讯 在今年投连险黯然失色的时候，万能险却走俏寿险市场并成为中流砥柱。然而，为何面对它的热销，保险公司却依旧“愁眉不展”？连连攀升的万能险利率，正不断缩小保险公司的利益差和利润率，寿险公司正面临着万能险盈利难题。

　　 喜：保费翻番 险企热卖万能

　　 在2007年投连险遍地开花之后，万能险已然成为保险公司的新宠。根据不完全统计，目前，仅在上海37家寿险公司中，开卖万能险的保险公司早已超过70%，其火爆似乎并不逊于去年的投连险。而记者从上海保监局获得的数据显示：今年前三月，上海万能险保费收入已经达到29.54亿元，同比增长了133%，占寿险保费比例提升6%，达到20.3%。

　　 万能险之所以能“梅开二度”，首功还在于万能险结算利率的普遍上浮。与今年投连险价格一落千丈形成鲜明对比的是，万能险的利率却出现上浮趋势。截至昨日的不完全统计显示，在目前公开的万能险账户中，万能险复利下的累计结算利率较去年上涨近1%。其中，国寿瑞安两全保险万能型最新结算利率为6.05%，较1月份的5%增加了1.05%；而新华保险最新公布的数据显示，其双重结算万能险金包银的月度和终了的结算利率分别为4.80%和1.03%，较3月的终了结算利率上升了0.05%，新华人寿借此创下了万能险12亿元的销量记录。

　　 忧：利率上升 压缩下降空间

　　 “万能险利率上浮对客户是一件好事，但是对保险公司来说压力却更大了。”沪上某保险公司投资部人士对此显得有些“忧心忡忡”，万能险利率的上涨将使得寿险业务利润空间受到挤压。而随后几位记者采访的保险公司人士对此表示，万能险结算利率的松动已经在保费收入的增长上有所体现，但是这也带来的一个新问题：保险公司如何在扩张保费规模面前实现增长和价值的平衡？

　　 尽管利率市场化尚未成行，但是市场的竞争已经使得部分创新产品开始逼近定价利率管制设定的低负债成本警戒线，而万能险结算利率的提高，事实上已将保险公司的利差部分返回给了投保人。另一方面，由于银行存款利率上升以及各家公司之间的相互竞争，在保险公司结算利率上升的同时，债券收益率不乐观，减少了其利差收益、利润率，也降低了未来结算利率回调的可能性。市场分析人士表示，万能险与收益率密切相关，但是也应该兼顾保障和理财。保险公司如何实现有效开发该市场需求，提供创新型的产品才是“王道”。

　　
　　
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